Роснефть
На этой неделе появились новости, согласно которым Роснефть может получить разрешение на экспорт природного газа через газопровод Северный поток–2. На фоне новостей акции компании подскочили на 5% и обновили исторический максимум.
Это не первый раз, когда Роснефть пытается получить доступ к экспортным мощностям Газпрома. Однако сейчас шансы на положительное решение выросли, поскольку законодательство ЕС искусственно ограничивает экспортный потенциал Северного потока–2, запрещая Газпрому использовать его более чем на 50% мощности. Выходом из положения может быть доступ к экспорту другой российской компании, и у Роснефти есть все шансы ей стать.
Запрашиваемый объем, по данным СМИ, составляет 10 млрд кубометров газа. Этот объем Роснефть может начать продавать за рубеж в 2022 г. В масштабах нефтяного бизнеса компании это небольшая величина, но в условиях высоких цен на газ в Европе она может позитивно повлиять на результаты и поддержать котировки акций.
Доклад Минэнерго РФ о возможности разрешить Роснефти экспорт газа через Северный поток–2 может быть опубликован в ближайшие дни.
Газпром
Цены на газ в Европе на этой неделе взлетели до рекордных значений. Октябрьские фьючерсы на газ с поставкой на хабе TTF в среду почти достигли $1000 за баррель, после чего началась коррекция. Однако даже после охлаждения рынка цены остаются на высоком уровне, а прогнозы не дают поводов ожидать существенного снижения в ближайшие месяцы.
При такой конъюнктуре акции Газпрома обновили максимумы за 13 лет и в моменте достигали 344 руб. за одну акцию. Несмотря на рост, потенциал еще сохраняется. Форвардная дивидендная доходность при консервативном расчете превышает 10% против 5–6% в среднем за последние несколько лет. Это позволяет рассчитывать на дальнейший апсайд, который вполне может реализоваться в краткосрочной перспективе. Ближайшей целью может стать уровень исторических максимумов 370 руб. за акцию.
РУСАЛ
Ключевым фактором привлекательности РУСАЛа является возможность делевереджа за счет высоких цен на алюминий и денежных поступлений от участия в байбэк Норникеля. В сентябре компания уже погасила досрочно часть долга перед Сбербанком в размере 27 млрд руб. Существующие прогнозы предполагают, что цены на алюминий останутся высокими в 2022 г. Это позволит компании продолжить сокращение долговой нагрузки, что будет увеличивать денежный поток в пользу акционеров.
Акции РУСАЛа на этой неделе снизились на фоне обсуждения новой налоговой политики для сектора. Тем не менее, предварительная оценка нового механизма позволяет предположить, что для алюминиевой компании нагрузка вырастет не так существенно, чтобы ощутимо ухудшить инвестиционный кейс. Конкретные параметры могут стать известны уже на выходных, что отразится на динамике котировок на следующей неделе.
БКС Мир инвестиций
