Сургутнефтегаз опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие и по РСБУ за 9 месяцев 2020 г.
III квартал РСБУ
Выручка за III квартал 2020 г. по РСБУ составила 271,1 млрд руб., что на 28% ниже уровня прошлого года (+37,2% кв/кв).
Прибыль от продаж за тот же период составила 56,5 млрд руб., сократившись на 29,8% г/г (рост в 2,3 раза кв/кв).
Чистая прибыль за III квартал 2020 г. составила 466,9 млрд руб., увеличившись в 3 раза г/г (-280 млрд руб. убытка во II квартале 2020 г. Сильный рост прибыли связан с позитивными валютными переоценками.
I полугодие МСФО
Выручка Сургутенефтегаза за I полугодие 2020 г. по МСФО составила 499,5 млрд руб., снизившись на 38,1% г/г (-34,6% п/п) из-за падения цен на нефть.
Показатель EBITDA за тот же период составил 90,5 млрд руб., что на 64,7% ниже уровня прошлого года (-56,5% п/п). Рентабельность EBITDA составила 18,1% против 31,7% годом ранее.
Чистая прибыль в I полугодии составила 438,8 млрд руб. (-15,5 млрд руб. убытка в I полугодии 2019 г.; рост в 3,6 раза п/п). Сильный рост прибыли обусловлен курсовыми переоценками валютных депозитов компании.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:
«Для инвесторов Сургутнефтегаза прежде всего интересны результаты по РСБУ, так как дивиденды по привилегированным акциям зависят от чистой прибыль по российским стандартам. Так чистая прибыль по итогам III квартала выросла в 3 раза выше прошлогодних результатов. Кратное увеличение показателя — в целом ожидаемый момент, так как рост связан с позитивными переоценками валютных депозитов компании. В пятницу после публикации отчета привилегированные акции подросли, но дальнейшего сильного роста на отчете вряд ли стоит ожидать.
Согласно уставу, на дивиденды по «префам» направляется 10% от чистой прибыли по РСБУ, деленной на количество акций, составляющих 25% от уставного капитала. Если бы Сургутнефтегаз выплачивал дивиденды исходя из результатов за 9 месяцев 2020 г., то дивиденды могли бы составить 8,3 руб. на акцию. Однако уже в IV квартале из-за укрепления рубля компания может получить убыток. Поэтому дивидендная база за 2020 г. наверняка будет ниже. По нашим расчетам, исходя из текущего курса USD/RUB и стоимости нефти в рублях, дивиденды за 2020 г. могут оказаться в районе 6–7 руб.
Дивиденды по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза в последние годы колеблются в районе 0,60–0,65 руб. на акцию. Размер выплат не зависит от динамики прибыли или других объективных причин. На текущий момент нет предпосылок для изменения ситуации в ближайшем будущем. Поэтому в базовом сценарии дивиденды по «обычке» за 2020 г. составят «стандартные» самые 0,6–0,65 руб. на бумагу».
БКС Мир инвестиций
