Рублю предстоит неделя повышенной волатильности на фоне ожидаемых решений ФРС США и ЦБ РФ по ставке, а также нарастающей агрессивности внешнего фона, в связи с "делом Скрипаля". Впрочем, по завершении президентской кампании ответную реакцию по нему выскажет и Москва.
Стратегии нерезидентов
Раскручивание скандала вокруг отравления экс-полковника ГРУ Сергея Скрипаля в Лондоне усугубило ожидавшуюся агрессивность внешнего фона. В результате в пятницу к 15:10 мск на Московской бирже российская валюта в паре с долларом расчетами "завтра" регистрировалась на уровне 57,58 при фьючерсах на нефть Brent $65,18 за баррель. Тогда как утром в понедельник, после длинных выходных, соответствующие показатели фиксировались на отметках 56,73 руб./$ и $65,38 за баррель.На следующей неделе, сообщила аналитик группы исследований и прогнозирования Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) Василиса Баранова, на курс рубля в основном будут оказывать влияние три фактора: заседания Банка России и ФРС США по ключевым ставкам и налоговый период. При этом ЦБ РФ, вероятно, оставит ставку на текущем уровне или снизит ее на 0,25%. Первый сценарий представляется более вероятным, потому что регулятор может предпочесть более аккуратную политику и сохранить пространство для маневра перед ожидаемым переходом к нейтральной ДКП в скором времени. Подтолкнуть Центробанк к продолжению снижения ключевой ставки на 0,25% может благоприятная экономическая конъюнктура и снижение инфляционных ожиданий (в феврале достигли 8,4% г./г.) при стабильно низкой инфляции с начала 2018 г. (2,2% г./г. в феврале).
При том, оговорила Баранова, что экономика в США растет и инфляция также увеличивается: в феврале она сравнялась с российским показателем, достигнув 2,2% в годовом выражении. Поэтому ФРС США, скорее всего, поднимет в среду ключевую ставку до 1,75%. И если первые два фактора будут способствовать ослаблению рубля, то налоговый период, напротив, его поддержит, поскольку экспортеры будут продавать свою валютную выручку и покупать российскую валюту для выплаты налогов, подчеркнула эксперт. По ее прогнозу, на следующей неделе рублевый курс будет находиться в диапазоне 57-58 руб./$.
Как отметил руководитель аналитического отдела ГК Grand Capital Сергей Козловский, динамика рублевых пар продолжает следовать за настроениями сырьевых площадок. Безусловно, на фиксацию длинных позиций по рублю также влияет снижение интереса к российской валюте со стороны участников стратегии carry trade: в условиях, когда разница в ставках основных валют и рубля снижается, а риски геополитической напряженности сохраняются. Причем, с одной стороны, российская валюта останется под давлением выше упомянутых факторов при отсутствии позитивных драйверов роста нефти. А с другой - начало налогового периода традиционно поддерживает курс национальной валюты.
"На таком фоне мы ждем роста волатильности с расширением коридора. По паре доллар/рубль мы ждем движения в диапазоне 57,00-57,80 и евро/рубль - 70,50-71", - рассказал Козловский.
Ставки президентов
Несмотря на ожидаемое сокращение (на 5-8%) выплат по НДПИ относительно февральских значений, налоговые платежи способны оказать заметное влияние на валютный и денежный рынки, уточнил замначальника центра экономического прогнозирования "Газпромбанка" Максим Петроневич. Он также рассчитывает на сходный диапазон – в рамках 57-58 руб./$. При этом в ближайшие дни поддержку рублю будет оказывать бюджетный фактор и приток капитала. Также стимулировать приток нерезидентов будет возможное снижение ключевой ставки ЦБ РФ с сопутствующим ростом стоимости ОФЗ, в результате чего вложения в российские бумаги могут принести дополнительную доходность, определил Петроневич.Напомним, в среду Минфин РФ разместил на аукционе в полном объеме облигации федерального займа (ОФЗ) двух серий на 40 млрд руб. при совокупном спросе 83,036 млрд. При этом на 20-21 марта намечено заседание ФРС США, а на 23-е число - Банка России. Как уже упоминалось, от двух регуляторов рынки ждут разнонаправленных решений по процентной ставке. Хотя в последние дни аналитики не исключили вероятность сохранения ЦБ планки на прежнем уровне 7,50%. В этой связи главный экономист "Альфа Банка" Наталья Орлова указала, в частности, на возможные инфляционные риски, обусловленные продолжающимся ростом розничного кредитования (13,9% г/г в январе) и недавним повышением зарплат госсектора.
Несмотря на ожидаемый рост ставок в США и их снижение в России, в свою очередь заметила Василиса Баранова, реальные рублевые ставки (то есть номинальные ставки за вычетом инфляции) по-прежнему останутся на довольно высоком уровне, обеспечивая интерес инвесторов к ОФЗ. Правда, в условиях введения новых антироссийских санкций их заинтересованность может сдерживаться рисками возвращения к теме ограничений на российский госдолг. Однако доля нерезидентов в ОФЗ и государственных евробондах невелика (около 33%, а на представителей США приходится около 10%), поэтому эффект от подобных санкций может быть умеренным, допустила аналитик группы исследований и прогнозирования АКРА.
А что до американских гособлигаций, то в январе текущего года, кстати, Россия сократила вложения в них на $5,3 млрд до $96,6 млрд, уведомил накануне Минфин США. В декабре 2017 г. также наблюдалось снижение данного показателя на $3,5 млрд против увеличения на $700 млн до $105,7 млрд в ноябре. Тогда как в целом по прошлому году доля российских вложений повысилась на $16,1 млрд до $102,2 млрд.
Ссылки респондентов
Примечательно, что российские вложения в американские бумаги пошли на убыль одновременно со снижением сохранявшихся ранее надежд на нормализацию отношений между Москвой и Вашингтоном. На фоне резко возросшей их конфронтационности научный руководитель Института США и Канады, академик РАН Сергей Рогов месяцем ранее заявил "Вести. Экономика" о начале новой "холодной войны", которая отличается от варианта прошлого века отсутствием идеологического, а также глобального системного противостояния, но сопровождается запредельным информационным противоборством при ужесточении мер торгово-экономического давления и раскручивании новой гонки вооружений, а также свертывании двусторонних контактов.Хотя в действительности, как пояснил на днях академик РАН, декан факультета и завкафедрой международной безопасности МГУ Андрей Кокошин, даже не очень важны определения, которыми можно было бы обозначить нынешние отношения между двумя странами. Главное, что они сегодня пребывают на очень низком уровне и, к сожалению, далее способны еще более ухудшиться. Хотя многие говорят, что таких плохих двусторонних отношений прежде не бывало, известно, что случались и более напряженные моменты, вроде того же Карибского кризиса, грозившего гибелью сотням миллионов людей. Но тогда его участники сумели остановиться. Очевидно, что и в дальнейшем представители сторон попытаются выйти на новые договоренности по достижении стратегической стабильности. Но это произойдет не завтра и не по завершению президентских выборов в РФ или ЧМ по футболу (мало значимого для американцев), а, вероятно, лишь через несколько лет, указал Кокошин.
Тогда как завкафедрой международных организаций и мировых политический процессов МГУ Андрей Сидоров признал, что на сегодня фактически присутствуют все признаки "холодной войны", подразумевающие игнорирование международных договоренностей и отказ от решения возникающих проблем путем переговоров, с переходом в том числе к экономическому давлению и санкциям.
Однако он тоже выразил надежду на то, что и теперь, как в былые времена, по мере собственного истощения и ослабления в условиях конфронтации стороны в итоге озадачатся поисками выхода из взаимного противостояния и восстановлением диалога. На возможность потепления отношений в ближайшее время Андрей Сидоров не рассчитывает, заметив при этом, что желтая майка лидера в антироссийской истерии в последнее время, похоже, перешла к Лондону.
Между тем, несмотря на усиливающийся накал страстей и заявлений, приведенные последним доводы об ответственности РФ за инцидент с отравлением, например, со стороны главы МИД страны Бориса Джонсона выглядят весьма неубедительными. Так, накануне он сослался в одном из интервью на то, что пострадавший Сергей Скрипаль некогда являлся российским агентом и, значит, был объектом мести и возмездия со стороны Москвы. К тому же использованное при покушении на него нервно-паралитическое вещество "Новичок" было разработанное в период "холодной войны" в России, "самодовольная саркастическая" реакция которой на обвинения из Лондона также демонстрирует причастность Москвы, аргументировал Джонсон.
Не более убедительными, к слову, представляются и ссылки в заявлении лидеров Великобритании, Франции, Германии и США на то, что "разумного альтернативного объяснения", кроме предоставленной Лондоном "детальной информации о чрезвычайно вероятной причастности России к этой атаке", не существует.
Далее "дело Скрипаля" также планируется обсудить на саммите Евросоюза 22–23 марта, основной темой которого должен был стать очередной этап переговоров по Брекзиту, продвигающихся весьма непросто.
Впрочем, к этому времени уже станут известны первые итоги президентских выборов в России, на которых, судя по опросам, ожидается убедительная победа действующего главы государства Владимира Путина. И, очевидно, по завершению избирательной кампании в Москве смогут больше внимания уделить и этому вопросу (тогда как поначалу, возможно, здесь даже не вполне осознали всю серьезность дела об отравлении с фактически оставленной на месте преступления визитной карточкой потенциального отравителя). И в этой связи было бы логично от российской стороны ожидать не столько реакции на уже принятые Лондоном решения по высылке 23 дипломатов РФ, сколько решительных требований о расследовании и поисках реальных преступников, от действий которых пострадала 33-летняя россиянка Юлия Скрипаль.
Наталья Приходко
