Итоги торгов 30.07
Индекс МосБиржи: 3771,58 п. (-0,86%)
Индекс РТС: 1625,76 п. (-0,83%)
В России
Предыдущая неделя на российском рынке завершалась сессией снижения. В пятницу на наиболее высоких за последние три недели оборотах индекс МосБиржи откатился в районе 3770 п.
Наибольшие потери понес нефтегазовый сектор (-1,4%), хотя конъюнктура на рынке энергоносителей оставалась положительной. Октябрьские фьючерсы на Brent сегодня остаются около $74–75 за баррель. С утра наблюдается снижение на 1,5%.
Бумаги российских нефтяников (Лукойл, Роснефть, Газпром нефть), выглядят недооцененными, даже если котировки Brent опустятся на $5 с текущих отметок. Но наиболее положительный взгляд в секторе по-прежнему по акциям Газпрома из-за высоких цен на газ в Европе.
По индексу МосБиржи допускаем снижение с повторным тестированием нижней границы девятимесячного тренда. Сегодня она проходит неподалеку от уровня 3700 п. В случае закрепления котировок ниже этого рубежа, техническая картина существенно ухудшится. Откроется дорога для продолжения коррекции. Впрочем, без помощи какого-то дополнительного внешнего негатива покупатели могут спокойно отбить атаку и не допустить слома устоявшегося up-тренда.
Что касается среднесрочных перспектив, то пока индекс находится в восходящем канале, наверху в качестве цели по-прежнему выделяется круглая отметка 4000 п., но на этой неделе не ждем ее достижения.
В паре USD/RUB волна снижения временно завершилась. Прошлая неделя закрывалась около 73,15. Учитывая утренний рост индекса доллара и падение нефти возможен подъем котировок к 73,5–74. При этом в перспективе нескольких месяцев в целом остается положительный взгляд на рубль. Спуск в сторону 71,5–72 при прочих равных выглядел бы оправданным.
В мире
В США продолжается сезон корпоративных отчетов. К текущему моменту отчиталось 59% эмитентов из индекса S&P 500. 88% компаний рапортуют о более высокой чистой прибыли и выручке, чем ожидали аналитики. Это наиболее значительный сюрприз в рамках сезонов отчетов с момента начала сбора статистики FactSet в 2008 г.
Наибольшее количество превышений прогнозов в секторе информационных технологий, в котором 98% компаний опережают предварительные прогнозы.
Сегодня отчетов наиболее крупных компаний не ожидается, однако далее в течение недели отчитаются Alibaba, Eli Lilly, Amgen, Fidelity, ConocoPhilips, Activision Blizzard (вторник), CVS, Booking, GM, Uber (среда), Moderna (четверг). В центре внимания американских фондовых площадок также будет статистика с рынка труда США в пятницу.
Индекс S&P 500 начинает неделю всего лишь на 0,8% ниже исторических максимумов. Сезонный фактор указывает на повышенные риски. Август — в среднем самый слабый месяц в году для S&P 500, если брать в расчет статистику с 1997 г. Сентябрь — на втором месте по среднему размеру снижения.
Более того, если в период январь-июль рынок рос более чем на 10%, то в 4 из 5 случаев затем индекс снижался в августе. Сейчас мы как раз в этой ситуации, ведь с начала года S&P 500 прибавляет 17%.
В фокусе
• ТМК (+37,2%). Неожиданные дивиденды, часть 2. Компания преподнесла всем держателям и аналитикам большой сюрприз — совет директоров рекомендовал выплатить 17,71 руб. дивидендов из прибыли за I полугодие и нераспределенной прибыли прошлых лет. Это очень много — 24,3% к цене закрытия четверга. Выплата дивидендов существенно увеличит размер чистого долга. Ранее по итогам 2020 г. ТМК уже выплатила неожиданно высокие дивиденды, после чего большинство участников уже не рассчитывали на повторение этой ситуации, так как все видели долговую нагрузку ТМК в свете покупки ЧТПЗ.
Для понимания масштаба цифр: чистый долг рассчитанный компанией по итогам I квартала был на уровне 260 млрд руб. тогда как капитализация сегодня составляет около 100 млрд руб. Предложенные дивиденды — это 18,3 млрд руб.
Можно было бы предположить, что есть риск непринятия решения на ОСА, однако 95,63% всех акций контролирует один мажоритарий. Замысел основного акционера непонятен, объяснений причин столь высоких дивидендов не поступало. Соответственно и в будущем непонятно, на какие выплаты могут рассчитывать миноритарии. Риски покупки акций после пятничного роста оцениваются как высокие.
• МТС (-0,6%) преподнесла небольшой сюрприз, рекомендовав дивиденды в размере 10,55 руб. За календарный 2021 г. в суме получится 37,06 руб., что выше ожиданий. Здесь дивидендные выплаты также могут предполагать некоторое увеличение долговой нагрузки. МТС остается консервативной дивидендной историей. Краткосрочный взгляд по акциям преимущественно нейтральный.
• Сургутнефтегаз-ао (-3,1%). Акции полностью отыграли весь рост в предыдущие три торговых дня. В результате они в очередной раз пришли на двухлетний уровень поддержки, расположенный чуть выше 32 руб. В случае его пробоя вниз котировки могут сорваться в сторону 26 руб.
При этом вновь отмечу, что обыкновенные акции Сургутнефтегаза отличаются собственной уникальной динамикой, которая оторвана от общерыночных тенденций. Сильные движения могут происходить без каких-либо корпоративных новостей или же влияния внешних факторов. Поэтому при анализе перспектив приходится опираться лишь на технические моменты.
• TCS Group (-3,8%). До середины июля расписки компании были в лидерах роста и находились в самом устойчивом и сильном up-тренде на нашем рынке. После достижения 7000 руб. импульс покупателей угас. Если ранее каждая новая локальная коррекция впоследствии выкупалась, то сейчас эта «бычья» тенденция нарушена. Лучший сценарий сейчас — переход в фазу широкой боковой консолидации с нижней границей в районе 5800–6000 руб.
• Сегодня среди корпоративных событий ожидается лишь отчет за II квартал по РСБУ у Энел Россия. Однако он не представляет большого интереса, так как компания ранее уже опубликовала цифры по МСФО. Роста бумаг можно будет ожидать ближе к 2022–2023 гг., когда свой вклад в результаты начнет вносить Кольская ВЭС, а ожидания крупных дивидендов и прохождение пика по уровню долга будут стимулировать акции к росту.
• В понедельник ожидается публикация доклада Банка России о денежно-кредитной политике.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра смешанный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в пятницу остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,5%, нефть Brent в минусе на 1,55% и находится в районе $74,3.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет недалеко от уровня закрытия пятницы.
Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях
Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ
БКС Мир инвестиций
