Прогноз: рубль узнает - чтобы выпустить колбасу, не надо разваливать страну

Пока рублю обеспечивается определенный позитив даже при падении нефтяных цен. Общую стабильность помогло бы усилить достижение консенсуса по непреложной ценности собственного государства, где для преодоления проблем следует их решить, и не надо разваливать страну.

Сокращение на сокращении

Российская валюта сдержанно реагировала на негатив от снижения нефтяных цен и торговой напряженности при поддержке от санкционной паузы. И в пятницу после новой порции неблагоприятной статистики с рынка труда в США вышла за планку 65 руб./$, а к 17:52 мск на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" регистрировалась на отметке 64,84 руб./$ при цене на нефть Brent $62,23 за баррель против аналогичных показателей в 65,225 руб./$ и $64,96 неделей ранее.

В последнее время, уточнил ведущий аналитик компании “Открытие Брокер” Андрей Кочетков, корреляция между рублем и нефтью заметно ослабла. Это связано с реализацией бюджетного правила и другими факторами. В частности, на фоне снижения доходностей по долговым обязательствам США рубль оказался привлекателен для инвесторов. Реальная доходность ОФЗ более 2,5%. Также на стороне рубля превосходство международных резервов над внешним долгом, профицит бюджета и положительное сальдо платёжного баланса. “Всё это работает на снижение волатильности курса, хотя нефть демонстрирует высокую неустойчивость. Поэтому прогноз на ближайшее время укладывается в рамки текущего значения +/-1,5%, или 64,5-66,0 руб. /$“, - определил Кочетков.

Ссылки по теме

• Новак: на нефтяном рынке много факторов неопределенности, нужно их минимизировать
• Цены на нефть обвалились до минимумов года
• Можно ли говорить о дефиците на рынке нефти?

С одной стороны, рассуждает руководитель аналитического отдела ИК "Инстант Инвест" Александр Тимофеев, нефть Brent значительно упала (с уровней выше $70 за баррель опускаясь к отметке $60), и это должно было бы вызвать ослабление рубля. Но одновременно на отечественный фондовый рынок начали заходить нерезиденты (так, наблюдался существенный рост по “Сбербанку”, “Газпрому” и другим "голубым фишкам"). “Чтобы скупать эти бумаги, нерезидентам нужны рубли. В ближайшую неделю мы ожидаем диапазон 65-65,50 руб./$. В течение июня коридор будет чуть шире, но радикальных колебаний не предполагается”, - отметил Тимофеев.

В минувшую среду Минфин РФ разместил облигации федерального займа (ОФЗ) на 67,49 млрд руб. при спросе 167,21 млрд. В том числе, ОФЗ серии 26229 с погашением в ноябре 2025 г. на 20 млрд руб. при спросе в 54,7 млрд и средневзвешенной доходности 7,73% годовых, а также ОФЗ серии 26227 с погашением в июле 2024 г. на 47,487 млрд руб. при спросе в 112,513 млрд руб. Кроме того, как уведомило на днях финансовое ведомство, покупки инвалюты в рамках бюджетного правила с 7 июня по 4 июля запланированы в объеме 310.3 млрд руб. (16.3 млрд руб. в день), Это несколько меньше соответствующих майских показателей (300.5 млрд руб. и 16.7 млрд). Тогда как аналитики Societe Generale SA Юрий Тулинов и Марек Дримал не исключили, что рынку вскоре предстоит пережить сокращение еженедельных размещений ОФЗ до 20-30 млрд руб. Как они предположили, после досрочного выполнения более половины годового плана Минфин, который занял за последние два месяца на рынке 780 млрд руб., урежет объем предложения.

Доля нерезидентов на рынке ОФЗ с января 2012 года

Сокращение объёмов ОФЗ, оговорил Андрей Кочетков, существенно не повлияет на рубль, но снизит доходность по облигациям при сопоставимом спросе. Предполагаемое же сезонное ухудшение платёжного баланса воспринимается на рынке как временный фактор, который способен лишь незначительно ослабить рубль. Также некоторая его коррекция возможна, вследствие снижения ставки ЦБ РФ и конвертации дивидендов в валюту. Хотя процесс конвертации будет растянут во времени, оговорил ведущий аналитик компании “Открытие Брокер”.

Заговор на заговоре

В ожидании заседании ЦБ РФ 14 июня некоторые аналитики предполагают, что регулятор сохранит ключевую ставку, с учетом повышенных инфляционных ожиданий. По данным Центробанка, в мае инфляционные ожидания населения снизились до 9,3%, против 9,4% в апреле и 9,1% в марте. Как заявила на днях глава ЦБ Эльвира Набиуллина телеканалу “Россия 24”, годовая инфляция в России уже снизилась до 5,0% и на ближайшем заседании также планируется рассмотреть вариант снижения ставки.

В большей степени, решение ЦБ зависит от внешних рисков и состояния инфляции, определил Андрей Кочетков. По его словам, рост цен постепенно замедляется после пика в марте и уже на июньском заседании Центробанк вполне может снизить планку на 25 б. п. (до 7,50%), тем более, что внешние риски пока достаточно терпимые.

Примечательно, что воздействие внешнеполитического фона на ФРС США некоторые аналитики полагают сегодня даже более сильным, выдвинув любопытную версию о том, что президент США Дональд Трамп намеренно добавил к торговой войне с Китаем также новое противостояние с Мексикой, чтобы через ухудшение общей конъюнктуры повлиять на смягчение политики Федрезерва.

Хотя ФРС все больше идет на поводу у американской администрации, указал Александр Тимофеев. В данном случае, считает он, не стоит строить “теорий заговора” для объяснения вопросов с экономической подоплекой.

Пока рано говорить о том, что ФРС пойдёт на снижение ставки под давлением Белого дома, возразил Андрей Кочетков. Хотя изменение прогноза по политике ФРС уже привело к падению ставок заимствования в США. Однако, происходящее ухудшение макроэкономической статистики можно отнести на счет действий Дональда Трампа.

К слову, не поддержали эксперты и громких заявлений в отношении основателя фонда Baring Vostok Майкла Калви, обвиненного в РФ в хищении у банка "Восточный" 2,5 млрд руб. По определению главы Счетной палаты РФ Алексея Кудрина, история с Калви стала шоком для экономики - с начала года отток капитала из России удвоился и достиг $40 млрд. Об этом председатель СП рассказал в кулуарах Петербургского международного экономического форума, куда г-н Калви даже был приглашен для выступления. Права бизнесменов было бы логично обсудить на подобной площадке, но упомянутое приглашение могло выглядеть перебором - по крайней мере, до вердикта суда. Происходящее вокруг Майкла Калви представляется некой "пляской на костях", тогда как фактическое влияние этой истории на инвестиционные процессы минимально, ответил Александр Тимофеев.

В России подобные ситуации воспринимаются с подчеркнутой остротой, подтвердил Андрей Кочетков. Однако в Японии, к примеру, недавние события с арестом главы Nissan Карлоса Гона, вряд ли, окажут влияние на инвестиционный климат. Так или иначе, и тут США лидируют по объёмам прямых инвестиций в РФ, а сама она занимает десятую строчку по объёмам вложений в мире.

Россия. Санкт-Петербург. Главный исполнительный директор BP Роберт Дадли, председатель правления ОАО "НК "Роснефть" Игорь Сечин и министр финансов Катара Али Шариф Аль-Эмади (слева направо) во время сессии "Энергетическая панель" в рамках XXIII Петербургского международного экономического форума. Михаил Терещенко/фотохост-агентство ТАСС

Пауза на паузе

Тем не менее, в защиту еще одного предпринимателя - по итогам[https://www.vestifinance.ru/articles/120429] нашумевшего выступления на ПМЭФ главы “Роснефти‘ Игоря Сечина[/URL] – эксперты сочли необходимым высказаться. Поддержав оценку представителей Пекина о том, что нынешняя политика США диктуется “экономическим шовинизмом“, Игорь Сечин далее констатировал: вследствие санкций Вашингтона в отношении “Русала” и предпринятых компанией ответных шагов, была осуществлена “передача администрации США фактического контроля над компанией и, следовательно, алюминиевой промышленностью РФ, а также, с учетом крупного пакета в “Норильском никеле”, и никелевой, медной, платиновой и палладиевой и прочих сегментов российской промышленности, связанных с добычей и производством цветных и драгоценных металлов”.

Все что нас не убивает - делает нас сильнее. Этот афоризм вспомнил Игорь Сечин в ходе панельной сессии, посвященной проблемам в энергетическом секторе. По мнению главы "Роснефти", сегодня рыночные принципы отошли на второй план.

“Мы видим, что происходит с "Русалом", который, как и многие другие компании в России – та же “Роснефть” и “Газпром” – является акционерным обществом. И обвинения по поводу того, что последнее стремится защитить интересы своих акционеров, противоречат самой его природе”, - сформулировал Александр Тимофеев.

Между тем, если Вашингтон в дальнейшем пожелает воспользоваться на практике полученным, по определению главы “Роснефти“, фактическим контролем над стратегической российской отраслью - для усиления давления на Москву - ей придется задуматься об ответных действиях. И вероятно, было бы разумнее заранее разработать специальную памятку по поводу того, как России не стать следующей “санкционной жертвой“ Соединенных Штатов, вроде, Венесуэлы или Ирана.

Пока же санкционная пауза, допустил Александр Тимофеев, видимо, продолжится, поскольку США, занятым противостоянием с ключевыми торговыми партнерами – Китаем и Мексикой – сегодня явно не до РФ. Позитивным представляется и тот факт, что спецпрокурор Роберт Мюллер, ранее изучавший наличие вмешательства России в американские выборы, ушел в отставку. В таких условиях упомянутая пауза способна продолжиться до конца июня-июля, а, возможно, и до конца лета, не исключил руководитель аналитического отдела ИК "Инстант Инвест".

Комментируя еще одно, позитивное само по себе событие - в виде выходного праздничного Дня России 12 июня - эксперт уточнил, что существенного влияния на текущие тренды оно не окажет. Хотя накануне возможна фиксация прибыли и небольшое снижение котировок.

Однако, и в преддверии этого праздника традиционно появляется немало противоречивых комментариев. Так, одни авторы - обосновывая правомерность разрушения советского государства, на развалинах которого и было выстроено новое российское - ссылаются на былые бюрократические препоны (вроде, запрета на украшение купальников для спортивных гимнасток). А другие напоминают о неэффективности “совдеповской” экономики и дефиците колбасы. Но есть и те, от кого достается сегодняшней РФ, которая и по территории чрезмерно велика, и по внутреннему наполнению некомфортна, а потому, опять же, делается вывод, мол, “такая Россия не нужна“.

И чтобы покончить с подобным, разрушительным для общественного сознания, гробокопательством, наконец, следовало бы достичь консенсуса относительно безусловной ценности целостности собственного государства. И при этом четко определить: чтобы пришпилить бабочку на купальник гимнастки и избавиться от дефицита колбасы, следует наладить выпуск бабочек и производство колбасы - и для этого не обязательно разваливать страну! И чтобы обеспечить привлекательный инвестиционный климат и действенную правоохранительную систему, также надо этим практически заняться - и не обязательно разваливать страну! И чтобы не тревожила пространственная протяженность, следует позаботиться о необходимой инфраструктуре, с современной связью и дорогами - и не обязательно разваливать страну!

По этому поводу тоже можно было бы выпустить специальную памятку. Впрочем, за более, чем тысячелетнюю историю, Россия сохраняет тенденцию к повышению собственной значимости в мире, при этом о качестве её управленческой системы говорят постоянно, философски заключил Андрей Кочетков.

Наталья Приходко