Начало весны рубль встретил снижением. Впрочем, аналитики не ожидают существенного его спада в преддверии президентских выборов. И не исключают уменьшения покупок валюты Минфином РФ, а также новых поворотов в сюжете с торговыми войнами – из-за планов США.
Посыл и послания
После предсказуемого позитива от повышения инвестиционного рейтинга РФ агентством S&P далее российская валюта также получила поддержку от президентского Послания Федеральному собранию. Но в итоге все же ушла за отметку 57 руб./$ на фоне просевших нефтяных цен и доллара, ослабевшего из-за рисков глобальных торговых войн.К слову, и предстоящая рабочая неделя тоже окажется укороченной из-за длинных российских выходных, заметил начальник аналитического отдела ИФК "Солид" Олег Шагов. К ключевым факторам влияния на рублевый курс в этот период он отнес колебания мировых цен на нефть и изменение диспозиции доллара на международном рынке (в том числе по отношению к корзине валют развивающихся экономик), а также российские риски, с учетом стоимости кредитно-дефолтных свопов (CDS-контрактов).
В отсутствии значительных перепадов по вышеперечисленным факторам на предстоящей неделе наиболее вероятны колебания в районе 57 руб./$ плюс-минус полтора-два рубля, уточнил Шагов.
По его определению, эффект от повышения долгосрочного рейтинга РФ в иностранной валюте агентством S&P до нижней ступени инвестиционного уровня "ВВВ-" на текущий момент уже практически исчерпан. "Проанализировав корреляцию суверенных рейтингов агентства S&P со стоимостью кредитно-дефолтных свопов для более чем 60 стран, мы пришли к выводу, что текущее значение 5-летних российских CDS-контрактов вполне соответствует уровню рейтинга "ВВВ-", - сообщил эксперт.
На следующей неделе воздействие новости об инвестиционном рейтинге России уже будет учтено в ценах, подтвердила замдиректора аналитического департамента компании "Альпари" Наталья Мильчакова. Но при этом, оговорила она, эффект от Послания президента России Владимира Путина Федеральному собранию продолжит позитивно сказываться на рынке, так как его победа, скорее всего, предполагается рыночными игроками и сейчас они пребывают в ожидании предстоящих структурных реформ.
"В этих условиях мы ожидаем, что пара доллар/рубль на следующей неделе будет колебаться в рамках 56-57 руб./$. Рост американской валюты выше 57 руб./$. маловероятен, если только не произойдет каких-либо непредсказуемых негативных событий", – сформулировала Мильчакова.
Накануне, выступив перед Федеральным собранием, президент РФ Владимир Путин (вновь претендующий на переизбрание на выборах 18 марта), в частности, призвал как минимум вдвое снизить уровень бедности в стране и в полтора раза увеличить ВВП на душу населения к середине следующего десятилетия.
Также, по словам главы государства, в следующие шесть лет должны удвоиться расходы на медицину, строительство автодорог и развитие городов и населенных пунктов. И на 40% предстоит повысить расходы на демографическую сферу. При этом драйвером роста экономики должен послужить технологический прорыв вкупе с повышением производительности труда и увеличением инвестиций в модернизацию производств, а также умножением вклада малого бизнеса в ВВП.
И в определенной степени прорывной посыл от президентского послания, очевидно, поддержал рубль, который мог бы просесть еще более ощутимо вслед за снизившимися – на фоне увеличения запасов в США - ценами на нефть.
Отбор и выборы
Впрочем, как оговорил аналитик ИК "Абилити Капитал" Михаил Федоров, общая стабильность рубля обеспечивается также политической волей властей. Впереди выборы президента РФ, и большие колебания национальной валюты никому не нужны.С 2015 г., когда ее курс был весьма переменчив, российские финансовые власти произвели работу над ошибками. И хотя рублевый курс продолжает формироваться за счет рыночных условий, следует понимать, что ЦБ РФ в ходе расчистки банковской системы частично ограничил спекулятивные денежные потоки, поэтому взрывного роста спроса на доллар или, наоборот, на рубль, ждать не стоит, указал аналитик ИК "Абилити Капитал".
И если на этой неделе, добавил он, рубль снижался к отметке 57 руб./$, то в последующие дни, вероятно, его ослабление закончится и вновь можно ожидать укрепления. Причем российская валюта будет стремиться к отметке 55,5 руб./$, но вряд ли сумеет взять этот уровень.
Тогда как Олег Шагов подчеркнул, что в перспективе некоторое давление на курс рубля также способно оказать увеличение платежей российских компаний по внешним долгам в марте-апреле. Согласно данным Банка России объем чистых выплат по внешнему долгу нефинансовых организаций РФ, включая основной долг и проценты, составит $3,9 млрд в марте и $6,3 млрд в апреле по сравнению с $3,3 млрд в феврале, конкретизировал эксперт.
Также значимым фактором для национальной валюты, по его словам, остаются покупки валюты Минфином РФ. И, скорее всего, в ближайшие дни финансовое ведомство сообщит об изменении плановых объемов покупки валюты в марте-апреле, а также, вероятно, объявит о параметрах предстоящего размещения новых долларовых евробондов РФ, которое может пройти в течение месяца.
При этом месячный объем покупок валюты Минфином может снизиться на несколько процентов относительно своего предыдущего значения, прикинул начальник аналитического отдела ИФК "Солид".
Напомним, с 7 февраля по 6 марта Минфин запланировал приобретать на внутреннем рынке валюту на 15,7 млрд руб. ежедневно, в сумме направив на эти цели 298,1 млрд руб. Таким образом, был превышен рекордный показатель предыдущего месяца с ежедневными покупками на 15,1 млрд руб. и общим их объемом в 257,1 млрд.
Подход и походы
В данный момент, продолжил Михаил Федоров, наряду с позитивным влиянием от повышения рейтинга России агентством S&P ослабляющее воздействие на курс рубля также оказывает неопределенность и страхи на мировых финансовых рынках.Нефтяные цены то растут, то падают, и курс доллара тоже "потерялся". С одной стороны, ФРС обещает продолжить повышать свою ключевую ставку, а с другой - уже невооруженным глазом видны проблемы на рынке государственного долга США. Рост доходностей казначейских бумаг и будущие проблемы бюджета США, негативно сказываются на долларе.
Инвесторы не понимают, к чему нынешние финансовые проблемы в Соединенных Штатах в конечном счете приведут. Можно сказать, что мировые рынки в данный момент находятся в состоянии "турбулентной консолидации" и пока еще не выбрали четкого направления для решительного движения вверх или вниз, и поэтому их влияние на курс рубля ограничено, констатировал аналитик.
Инфографика
Средний курс рубля к доллару в 2017-18 гг.
Еще более консолидировали общую турбулентность анонсированные накануне президентом США Дональдом Трампом планы по введению 25%-х пошлин на импорт сталь и 10%-х - на алюминий. Предполагается, что официальное объявление об этом будет сделано на следующей неделе. Причем пока данная мера, направленная, по определению хозяина Белого дома, на защиту американских производителей, еще более обеспокоила инвесторов вероятными рисками глобальных торговых войн.В этой связи уже в среду, 7 марта, Еврокомиссия может принять ответное решение, заявил на пятничном брифинге пресс-секретарь ЕК Александр Винтерштайн.
"Мы готовы отреагировать быстро, твердо и пропорционально на основе правил ВТО. ...У Еврокомиссии есть готовые ответные меры в отношении США, чтобы сбалансировать ситуацию", - заверил Винтерштайн. В свою очередь пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков сообщил журналистам, что руководство России разделяет обеспокоенность ЕС по поводу ввода США пошлин на сталь и алюминий. Отвечая на вопрос, считают ли данную меру в Кремле антироссийской, Песков отметил, что она направлена против многих стран.
Теоретически "стальной подход", продемонстрированный Вашингтоном, способен породить ответные походы и привнести новые нюансы в поднадоевший санкционный сюжет. Как известно, в течение этого месяца глава Минфина США Стивен Мнучин пообещал обнародовать новые санкции против России.
Санкционная проблематика, ответила Наталья Мильчакова, является "долгоиграющей". А потому эффекта от санкций можно не ждать вплоть до конца марта, когда их объявят. И поскольку отечественным финансовым рынкам к подобным мерам уже не привыкать, сенсация вряд ли состоится.
Михаил Федоров также счел влияние санкционного фактора на рубль достаточно ограниченным. "Условно говоря, санкции - это старая новость, и потому больших движений капитала они уже не вызовут", - резюмировал эксперт.
Наталья Приходко
