Акции европейских банков в скором времени закроют год, который большинство инвесторов были бы рады забыть как страшный сон.
Падение на 26%, крупнейшее за семь лет, индекса Stoxx 600 Banks Index стало худшим показателем в регионе.
Сочетание политических передряг, нестабильности на развивающихся рынках, проблем на уровне отдельных компаний и отсутствия повышения процентных ставок может привести к тому, что акционеры потеряют свыше 300 млрд евро начиная уже с января.
Ниже приводим пять моментов, на которые стоит обратить внимание инвесторам в следующем году, по мнению экспертов Bloomberg.
Государственное регулирование
Введение новых правил и норм существенно повлияло на финансовые институты за последнее десятилетие, начиная с финансового кризиса, и 2019 год не станет исключением.
История вопроса
Базель III — документ Базельского комитета по банковскому надзору, содержащий методические рекомендации в области банковского регулирования и утверждённый в 2010—2011 гг.Третья часть Базельского соглашения была разработана в ответ на недостатки в финансовом регулировании, выявленные финансовым кризисом конца 2000-х годов.
Базель III усиливает требования к капиталу банка и вводит новые нормативные требования по ликвидности.
Главной целью соглашения «Базель III» является повышение качества управления рисками в банковском деле, что, в свою очередь, должно укрепить стабильность финансовой системы в целом.
Переход на Базель III намечен на 2022 год, и банки уже готовятся к потенциальной инфляции на взвешенные по риску активы, которая может существенно повлиять на их способность вернуть капитал акционерам.
Наступает второй год директивы MiFID II, и многие говорят о том, что ее влияние в полной мере раскроется со временем.
История вопроса
MiFID — Директива Евросоюза «O рынках финансовых инструментов».В разработке Директивы участвовало Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании.
Данная директива является частью плана ЕС по созданию единого европейского рынка финансовых инструментов и услуг.
Требования MiFID распространяются на 27 стран членов Евросоюза и 3 страны Европейской экономической зоны.
MiFID вводит новые правила регулирования, направленные, в частности, на увеличение прозрачности отчетности по операциям с акциями и производными инструментами.
Политики оказывают давление на рынки, при этом готовятся к разным вариантам соглашения по Brexit в вопросах финансов.
Уже сейчас международные различия в правилах и нормах отнимают существенное количество времени у руководства компаний, а также требуют определенных затрат, которые в среднем достигают от 5% до 10% от годового оборота, согласно данным Международной федерации бухгалтеров ОЭСР.
Тем временем истекает срок для пересмотра европейских межбанковских ставок Eonia и Euribor. Банки хотят продления срока действия ставок.
А мягкий переход очень важен для финансовых рынков с деривативными контрактами на триллионы евро и межбанковскими займами, привязанными к ставкам.
В целом, необходимо внимательно следить за любыми намеками регулятора на усиление ограничений или проверок после скандала с отмыванием денег в Danske Bank A/S.
Слияния
Слияние Deutsche Bank AG и Commerzbank AG, а также возможное влияние итальянского банка UniCredit SpA и французского Societe Generale SA – это два возможных влияния, о которых говорили весь этот год, и подобные спекуляции, вполне вероятно, продолжатся и в 2019 году.Крупные слияние рассматриваются некоторыми банками как последняя возможность улучшить финансовые показатели и сократить расходы.
Однако аналитики подвергают сомнению тот факт, что слияния помогут решить проблемы с плохими активами или отсутствием устойчивой бизнес-модели.
Шансы на более мелкие слияния выглядят лучше, поэтому эксперты прогнозируют, что в новом году будет волна консолидаций на банковском рынке Германии.
Испанские банки Unicaja Banco SA и Liberbank SA уже сейчас ведут переговоры о возможном слиянии.
Эксперты также отмечают возможность того, что небольшие британские банки в попытке конкурировать с более крупными конкурентами могут объявить о слиянии.
Новые банки
Банки будут по-прежнему ощущать давление конкуренции со стороны финансово-технологического сектора, так как многие стартапы смогут укрепить свой бизнес и выйти на новые рынки и сферы деятельности.К настоящему моменты компании, работающие в области платежных операций, уже зарекомендовали себя и добились роста стоимости до нескольких миллиардов евро.
При этом брокерские компании и компании по управлению активов по-прежнему остаются относительно небольшими.
Банкам придется потратить миллиарды, чтобы инвестировать в свою стареющую инфраструктуру, чтобы выдержать напор конкуренции.
Некоторые финансово-технологические компании, такие как берлинская Solarisbank AG или N26 разрабатывают планы по размещению акций на бирже, а также по другим вариантам получения дополнительного финансирования в следующем году, при этом финансирование они, вероятно, будут использовать для дальнейшего расширения бизнеса.
Это также повышает шансы на то, что более крупные банки могут начать рассматривать возможность покупки технологических лидеров.
Также эксперты советуют внимательно следить за ситуацией в Азии, где стоимость 13 финансово-технологических компаний достигла $217 млрд, согласно недавнему исследованию.
Кредитные риски и расходы
Исторически низкие средства обеспечения помогали повышать прибыльность компаний в 2018 году.Однако с учетом того, что экономический прогноз довольно туманный, эта ситуация может измениться.
В ноябре экономисты Morgan Stanley опубликовали доклад, в котором ключевыми факторами 2019 года назвали замедление роста экономики и кредитный цикл.
Эксперты отмечают, что банкам необходимо инвестировать в технологии, при этом многие из них будут стремиться к контролю над расходами.
Эксперты Bloomberg отмечают, что разница между ростом доходов и ростом расходов должна быть расширена в 2019 году.
ЕЦБ и ставки
Кредитование остается одной из главных сфер деятельности большинства европейских банков, и при нулевой процентной ставке этот бизнес сокращается.ЕЦБ много раз говорил о том, что не будет повышения ставки до следующего лета. На прошлой неделе глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что ЕЦБ изучает то, насколько низкие ставки влияют на прибыльность банков.
Повышение процентной ставки будет более чем выгодно таким банкам, как испанский CaixaBank SA, который в прошлом месяце повысил целевую доходность на следующие три года на основе предположения о том, что 12-месячная ставка Euribor поднимется на 90 базисных пунктов до 0.7% к 2021 году.
Однако ряд участников рынка все же ожидает, что ЕЦБ продержится дольше. Так, Commerzbank заявил о том, что ожидает от ЕЦБ повышения ставок лишь в первом квартале 2020 года.
Как отмечают в Fitch Ratings Ltd., понижение прогноза роста еврозоны и низкая базовая инфляция могут убедить ЕЦБ не повышать ставки до 2020 года.
Тем временем, около 722 млрд евро долгосрочных займов были предоставлены банком от ЕЦБ, и срок выплаты по этим займам будет наступать с 2020 года.
Поэтому в следующем году потребуются фонды замещения капитала.
Чтобы поддержать кредитование домохозяйств, центральный банк может открыть новый раунд долгосрочного рефинансирования.
