Центральные банки стали нетто-продавцами золота впервые за полтора года, сообщает World Gold Council.
Чистые продажи золота со стороны мировых ЦБ в августе составили 12,3 тонн. Примечательно, что это произошло в тот месяц, когда котировки золота обновили исторические максимумы и впервые поднялись выше $2000 за тройскую унцию.
Эксперт World Gold Council Кришан Гопаул считает, что несмотря на снижение спроса по итогам всего года мировые ЦБ все равно останутся чистыми покупателям. С начала 2020 г. они накопили от 200 до 300 тонн золота. Спрос со стороны мировых ЦБ обусловлен их стремлением диверсифицировать свои резервы в условиях сверхнизких процентных ставок.
Семь центральных банков увеличили свои золотые резервы в течение августа. Их совокупные чистые покупки составили 19,5 тонн: Киргизия (+5), Индия (+4), Турция (+3,9), ОАЭ (+2,4), Катар (+1,6), Монголия (+1,3), Казахстан (+1,3).
Но в августе один продавец перевесил все эти покупки. Узбекистан сократил свои золотые резервы почти на 32 тонны, в результате чего оставшиеся золотые резервы составили чуть менее 300 тонн (54% от общих резервов).
С начала года крупнейшим покупателем золота остается Турция, увеличившая резерва на 194 тонны. Общие золотые запасы страны достигли 607 тонн (49% общих резервов).
Комментарий Карпунина Василия, БКС Мир инвестиций:
«И хотя первые за полтора года нетто-продажи золота мировыми ЦБ могут являться чисто разовым моментом, основанным на крупной продаже одной страной, тенденция предыдущих месяцев говорит о наличии тренда. В условиях пандемии и увеличения госрасходов многие страны перестали наращивать резервы. Нетто-покупки падают пять месяцев подряд.
В то же время мы видим, что в 2020 г. снижается спрос как со стороны промышленности, так и со стороны ювелирного сектора. Подъем цен обусловлен лишь инвестиционным спросом и притоками в ETF. То есть это спрос «настроений». Он не отражает реальные физические потребности (например, в электронике), а лишь обусловлен сентиментом рынка и отрицательными реальными процентными ставками, вынуждающими искать защиту от инфляции. Средняя себестоимость производства унции золота в мире в два раза ниже рыночной цены.
Инвесторы в кризисные периоды обращают внимание на золото на основе исторических закономерностей. Логика простая: раньше золото защищало от инфляции, значит и в будущем оно будет от нее защищать. Но так ли это на самом деле? Спрос мировых ЦБ на драгметалл как раз является неким индикатором того, что золото все еще несет в себе какую-то фундаментальную ценность. В действительности же, если оценивать промышленный спрос на золото, то он кратно ниже годового объема производства. Если бы не иллюзия сохранения стоимости, которая характерна для драгметалла, то золото могло бы стоить существенно дешевле. Пример платины у всех перед глазами. В нулевых она стоила в два раза дороже золота, а сейчас — в два раза дешевле.
Так вот если тренд на снижение покупок золота в резервы ЦБ в ближайшие годы сохранится, то это будет долгосрочным негативным драйвером, разрушающим веру в его историческую ценность и защитные функции. Притоки инвесторов в «золотые» ETF могут очень быстро сменяться оттоками. Ключевой вопрос в рыночном сентименте.
С другой стороны, естественно стоит понимать, что избыточная ликвидность и нулевые ставки могут поддерживать котировки золота еще достаточно долго».
БКС Мир инвестиций
