Совет директоров одобрил новую дивидендную политику АФК Система на 2021-2023 гг.
По дивидендной политике, корпорация стремится выплачивать дивиденды один раз в год в размере:
- 0,31 руб. на акцию в 2021 г.
- 0,41 руб. на акцию в 2022 г.
- 0,52 руб. на акцию в 2023 г.
Дополнительно к базовому объему дивидендов, начиная с 2022 г., совет директоров рекомендует к распределению акционерам в виде дивидендных выплат 10% от абсолютного прироста показателя OIBDA за предыдущий год, если корпорация по итогам предыдущего года демонстрирует рост этого показателя более чем на 5% и при этом отношение чистый долг/OIBDA на конец предыдущего года не превышает 3,0х.
Что это значит
Дивидендная доходность исходя из фиксированного размера выплат по цене 32,65 руб. составляет 0,9% в 2021 г., 1,3% в 2022 г. и 1,6% в 2023 г.
Дополнительный рост дивидендов исходя из прироста OIBDA, если бы он действовал с 2021 г. мог бы составить 0,13 руб., что в совокупности предполагало бы 0,44 руб. на бумагу. Дивидендная доходность в таком случае — 1,3%.
В целом можно сказать, что дивидендная доходность акций АФК Система в ближайшие годы ожидается заметно ниже среднерыночных значений. При этом для участников рынка невысокие дивиденды не должны стать неожиданностью — акции финансовой корпорации практически никогда не воспринимались инвесторами в качестве дивидендной фишки.
Фактор дивидендной доходности остается вторичным для компании, более значимый момент — рост бизнеса непубличных дочек и возможность их выхода на IPO. Сейчас в портфеле Системы ключевые кандидаты для выхода на публичные торги: Медси, Агроходлинг «Степь», Биннофарм Групп. Первичное размещение акций и публичная оценка их стоимости в портфеле холдинга может стать позитивным драйвером для акций АФК Система.
Долгосрочный позитивный взгляд на акции АФК Система сохраняется. Бумаги сейчас торгуются с более чем 20%-ым дисконтом к стоимости чистых публичных активов, что предполагает потенциал роста к 40 руб. и выше.
БКС Мир инвестиций
