Рекордно низкая инфляция в России способствует росту внешнего долга. С начала года темпы роста займов стали рекордными за 4 года.
Итак, с начала 2017 г. обязательства нашей страны перед зарубежными кредиторами увеличились на 23 миллиарда долларов, такие данные приводятся в докладе ЦБ. На первый взгляд, темпы роста долговой нагрузки могут шокировать, но на самом деле в этом нет ничего страшного.
Но обо все по-порядку. Прежде всего, отметим, что прирост связан с активным размещением облигаций Минфином и компаниями, не попавшими под санкции.
Зарубежные фонды в свою очередь охотно скупают рублевые долги, пока ставки еще достаточно высоки. Напомним, доля нерезидентов по данным ЦБ РФ достигла порядка 30%.
Такой интерес инвесторов во многом объясняется как раз снижением инфляции до рекордных минимумов.
Механизм достаточно прост: инфляция снижается, участники рынка ждут от ЦБ дальнейшего снижения ставок, что выливается в рост стоимости бондов. Чем ниже инфляция, тем выше вероятность, что Банк России будет смягчать денежно-кредитной политики.
На графике ниже изображены динамика инфляции и динамика доходности десятилетних ОФЗ.
Видно, что показатели эти двигаются в тесной связке.
Компании в свою очередь пользуются благоприятной рыночной конъюнктурой, тем более, что в разгар кризиса, из-за высоких ставок, большинству пришлось воздержаться от заимствований.
Вообще, многие эксперты уверены, что наращивание долга вовсе не является чем-то негативным. Наоборот, страна, например, может финансировать дефицит бюджета за счет новых займов, при этом не прибегать к тотальному сокращению расходов. Такой подход позволит экономике развиваться, расти, а значит, и налоговые поступления будут увеличиваться.
В разгар кризиса Минфин активно выступал за финансовую консолидацию, заявлял, что небольшой долг РФ - огромное благо для страны, но здесь нужно понимать, что без долгов хорошо входить в кризис, а в периоды развития долги позволяют проводить экономическую экспансию.
Кстати, еще до 2014 г. Минфин озвучивал планы по увеличению займов до 1 трлн руб. в год, но после введения санкций и обвала рубля на время с этими задачами пришлось попрощаться. Зачем Минфину такой объем? Прежде всего, со стратегической точки зрения стране нужно создать большой и ликвидный долговой рынок, именно поэтому Минфин и проводит регулярные размещения.
Развитый долговой рынок является мощной опорой для страны, а у нас до последнего времени был очень небольшой рынок.
Прогноз по инфляции
В октябре годовая инфляция в России замедлится даже больше, чем ожидалось: до уровня в 2,7%. Такой прогноз содержится в докладе Минэкономразвития.В министерстве считают: с учётом укрепления рубля в сентябре - потенциал для ускорения инфляции в этом месяце - ограничен. Однако, говорится в докладе, в ноябре-декабре темп роста цен несколько увеличится: на восстановление потребительского спроса повлияет ожидаемое повышение зарплат некоторым категориям бюджетников. Но несмотря на это, считают в Минэке, по итогам года уровень инфляции может снизиться даже сильнее, чем ожидалось. В ближайшие дни прогноз снова будет уточнен. Пока он - в диапазоне от 2,7% до 3,2%. Это, кстати, более оптимистично, чем у ЦБ. Тот - ожидает годовую инфляцию на уроне 3,5 - 3,8%.
Инфляционные ожидания профессиональных игроков финансового рынка удалось снизить и стабилизировать на определенном уровне, а с населением и бизнесом еще предстоит поработать. Такое мнение выразила журналистам зампред Банка России Ксения Юдаева, пишет ТАСС.
"По профессионалам мы уже более менее заякорили инфляционные ожидания, с бизнесом и населением будем продолжать работать. Мы сейчас видим проблемы с завышенными инфляционными ожиданиями и у бизнеса и у населения. Важно как можно быстрее снизить и заякорить инфляционные ожидания, чтобы экономика могла полностью получать выгоды от низкой инфляции", - сообщила Юдаева. По ее словам, на этот процесс понадобиться 2-3 года.
Юдаева отметила, что в последнее время активно обсуждается тема позитивных и негативных эффектов низкой инфляции. "Но на самом деле все страны, у которых инфляция низкая, от нее никогда не отказывались. Низкая инфляция приносит достаточно серьезные выгоды экономике в долгосрочном плане - повышает доверие к экономике, к институтам, позволяет осуществлять более длинные инвестиционные проекты в физический капитал и человеческий капитал", - пояснила зампред ЦБ.
