Что произошло
В четверг горнодобывающие компании согласовали с правительством новый налоговый механизм, который начнет действовать с 2022 г.
Итоговый вариант ограничивается повышением НДПИ. Прогрессивный налог на прибыль, ставка по которому зависит от объема выплачиваемых в прошлом дивидендов, с 2022 г. введен не будет, но правительство планирует продолжить его обсуждение с РСПП.
НДПИ по железной руде составит 4,8%. Акциз на жидкую сталь составит 1,7%.
Налог на коксующийся уголь определен на уровне 1,5% от экспортной цены, а при падении цен ниже $100 за тонну будет равен $1 за тонну.
Для многокомпонентных руд красноярского края ставка зафиксирована на уровне 6%, при этом налог не может быть ниже текущей ставки в размере 730 руб. за тонну, умноженных на коэффициент 3,5.
НДПИ для апатит-нефелиновых, апатитовых и фосфоритовых руд вырастет в два раза, а для калийных руд на фиксированную ставку в 85 руб. за тонну. При этом для апатит-магнетитовых, апатит-штаффелитовых и маложелезистых апатитовых руд установлены отдельные фиксированные ставки.
Суммарный бюджетный эффект новых мер составит около 150 млрд руб., из которых 13 млрд руб. приходится на угольные компании, 10 млрд руб. на удобрения и 23 млрд руб. на цветные металлы.
Что это значит
Определенность в налоговом вопросе и тот факт, что рост нагрузки на производителей стали оказался чуть ниже, чем обсуждалось ранее, может поддержать котировки акций НЛМК, ММК и Северстали на сегодняшней сессии. Также выраженный позитив может наблюдаться в акциях угольных компаний Мечела и Распадской.
При этом неопределенность в вопросе налога, привязанного к дивидендам, сохраняется. Обсуждение будет продолжаться и конкретный механизм может быть выработан в следующем году.
В таких условиях не исключено, что металлургические и добывающие компании будут пересматривать дивидендную политику и CapEx. В частности, налоговые риски могут быть учтены Норильским никелем, который со следующего года должен перейти на новую дивидендную политику.
БКС Мир инвестиций
