В среду вечером были опубликованы итоги заседания ФРС.
Регулятор ожидаемо отставил ключевую ставку (fed funds rate) без изменений, в диапазоне 0–0,25%. Все 18 руководителей ФРС ожидают сохранение ставки неизменной в этом году. Четверо ждут повышения в следующем. Увеличения ставки в 2023 г. ожидают семеро.
Параметры монетарной политики
Ключевая ставка останется на текущем уровне, пока рынок труда не достигнет полной занятости (когда циклическая безработица исчезнет), а инфляция не усилится до 2% и более.
ФРС повторила, что будет использовать все доступные инструменты для поддержки американской экономики. Монетарная политика останется стимулирующей, зависящей от ситуации в экономике. Выкуп государственных и ипотечных облигаций (программа QE) продолжится, как минимум, в нынешних объемах — не менее $120 млрд в месяц ($80 млрд Treasuries и $40 млрд ипотечных бумаг).
Стейтмент
ФРС отметила, что пандемия коронавируса создала огромные экономические сложности в США и по всему миру. Индикаторы деловой активности и занятости начали улучшаться, хотя наиболее пострадавшие сектора остаются слабыми. Финансовые условия (влияют на условия ведения бизнеса) способствуют поддержке экономики. Регулятор не стал указывать на рост доходностей гособлигаций США. ФРС указала на сильную зависимость перспектив экономики от ситуации вокруг COVID-19, включая вакцины.
Инфляция осталась ниже 2% годовых. Целевой ориентир ФРС по инфляции — 2% по уровню безработицы — примерно 4–5%. Потребительская инфляция (CPI) в феврале усилилась с 1,4% до 1,7% годовых, уровень безработицы сократился с 6,3% до 6,2%, занятость в частном секторе (non-farm payrolls) выросла на 379 тыс.
Регулятор будет следить за входящей информацией и готов корректировать монетарную политику в соответствии с новыми данными. ФРС будет учитывать ситуацию вокруг коронавируса, показатели рынка труда, инфляцию и инфляционные ожидания, финансовые и международные условия.
Прогноз FOMC
Была представлена диаграмма рассеяния (dot plot), показывающая медианный прогноз руководителей ФРС. Такие прогнозы обновляются раз в квартал. ФРС указала, что даже в 2023 г. ключевая ставка останется без изменений.
ФРС повысила прогнозы роста ВВП США на 2021 и 2022 гг., а также прогнозы инфляции. ВВП увеличится на 6,5% в этом году и на 3,3% в следующем. В декабре ожидалось +4,2% и +3,2% соответственно. На долгосрочную перспективу прогноз сохранен на уровне 1,8%.
Ожидания относительно роста потребительских цен (ценового индекса потребительских расходов) в текущем году повышены до 2,4% с 1,8%, в следующем - до 2% с 1,9%. Оценка на долгосрочную перспективу сохранена на уровне 2%.
Источник: federalreserve.gov
Речь Джерома Пауэлла
В ходе пресс-конференции глава ФРС заявил, что еще не время сокращать выкуп активов. Когда экономика США полностью откроется в этом году, возможна инфляция. Однако она, судя по всему, будет временной.
Последствия для рынков
Реакция американского рынка акций на итоги заседания — умеренно позитивная. ФРС указала, что даже в 2023 г. ключевая ставка останется без изменений. К 22:50 МСК индекс S&P 500 растет на 0,2%, пара EUR/USD прибавляет 0,6%, доходность 10-летних гособлигаций США немного просела до 1,64%.
В целом заявления ФРС подтверждают готовность регулятора к активному монетарному стимулированию, если того потребует ситуация в экономике. Пока особого беспокойства у регулятора рост доходностей Treasuries не вызвал. При прочих равных условиях, это в целом позитивно для рынка акций и негативно для доллара.
Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram. Здесь вы найдете обзоры по рынку, идеи для инвестиций, различные исследования, познавательные диаграммы.
БКС Мир инвестиций
