В течение 2017 г. проблема государственного долга субъектов Российской Федерации неоднократно удостаивалась внимания власти на высшем уровне. Так, в январе президент дал поручение Банку России проанализировать политику формирования процентных ставок, складывающихся при кредитовании региональных и местных бюджетов коммерческими банками, и принять меры по их снижению, напоминает Татьяна Герасимов, вице-президент — директор Департамента государственных финансов АО "СМП Банк".
Кроме того, на заседании президиума Госсовета, состоявшемся в сентябре в Ульяновске, отметил необходимость снижения долговой нагрузки регионов России. Таким образом, переход количественных изменений данной сферы в качественные представляется скорым и неизбежным. Однако, говоря об изменениях сферы государственных и муниципальных заимствованиях, особенно с точки зрения коммерческих банков, необходимо обратиться к тенденциям, сложившимся в ней в по итогам последних лет.
По итогам 2016 г. можно отметить, что, несмотря на остаточную волатильность финансовых рынков, являющую собой отголоски событий, произошедших в экономике в конце 2014 г., рынок кредитования субъектов бюджетной сферы РФ коммерческими банками показал уверенный рост.
Так, объем аукционов, по итогам которых были заключены контракты (1 и более участников) в абсолютном выражении составил 837 342,32 млн руб., что превышает значение предыдущего года на 12%. При этом поквартальный анализ таких аукционов позволяет отметить наличие фактора сезонности на данном рынке: объемы аукционов, проведенных в каждом квартале 2016 г. и аналогичных периодах 2015 г., демонстрируют схожую динамику, а именно стабильный рост от начала года и достижение максимального значения в IV квартале.
При этом анализ процентных ставок, сложившихся по итогам состоявшихся аукционов (2 и более участника), позволяет отметить обратную динамику: стабильное снижение от максимальных значений, достигнутых в начале 2015 г., к сегодняшним рыночным показателям. Данная тенденция сохранилась и в 2017 г.
Основополагающим фактором в данном случае выступила заявленная Банком России политика по планомерному снижению ключевой ставки, что позволило участникам рынка следовать тренду, опережая фактические действия мегарегулятора. В подтверждение данной тенденции можно отметить, что средняя ставка по состоявшимся аукционам (2 и более участника) уменьшилась с начала 2017 г. более чем на 1,3% в разрезе как региональных, так и местных бюджетов.
При этом доля таких аукционов в общем объеме состоявшихся торгов на кредитование субъектов Российской Федерации составила 68% (более 39 млрд руб. в абсолютном выражении), окончательно утвердив формировавшуюся с начала 2017 г. тенденцию к увеличению срока предоставления кредитных ресурсов. В то же время при кредитовании муниципальных образований банки более сдержаны, предпочитая годовые контракты более длительным. В частности, в мае объем таких аукционов составил 64% (14,66 млрд руб. в абсолютном выражении) от общего объема состоявшихся аукционов по кредитованию муниципальных образований, сформировав значение средней итоговой ставки на уровне 9,3%.
Дополнительно необходимо отметить, что упомянутый ранее фактор сезонности, стабильно проявлявший себя в течение 2015-2016 гг., сохранился на рынке и в 2017 г. Так, объем аукционов, пришедшихся на август 2017 г., вырос более чем в четыре раза по сравнению с аналогичным показателем января 2017 г. (132 млрд руб. в августе против 29 млрд руб. в январе).
Таким образом, анализ рынка показывает сохранение устойчивой тенденции к снижению стоимости заемных ресурсов, привлекаемых бюджетами субфедерального уровня от коммерческих банков, что, как следствие, приводит к снижению затрат бюджетов на обслуживание долга, высвобождая дополнительные финансовые ресурсы и снижая уровень их дефицитности.
