Ближние фьючерсы на газ с поставкой на нидерландском хабе TTF сегодня достигли круглой отметки €100 за МВт в час, что соответствует почти $1200 за тысячу кубометров газа. Рекордные уровни были достигнуты на фоне высокого спроса, низких уровней запасов в европейских ПХГ и ожиданий холодной зимы в отопительном сезоне 2021–2022 гг.
Читайте также: Как перевести цену газа из тысячи кубов в MWh или BTU
По данным Gas Infrastructure Europe, уровень заполненности европейских подземных хранилищ газа (ПХГ) на 29 сентября составлял 74,7% против почти 95% в аналогичном периоде прошлого года. Наиболее низкие уровни наблюдаются в Португалии (49,6%), Австрии (52,8%), Нидерландах (58%), Швеции (66,4%) и Германии (67,2%).
В преддверии отопительного сезона низкий уровень газа в хранилищах тревожит потребителей, поскольку в условиях холодной зимы может наблюдаться дефицит топлива для производства электроэнергии и отопления.
В котировки фьючерсов TTF заложены высокие ценовые ожидания до марта включительно. Резкое снижение котировок закладывается в апрельских фьючерсах, где спред к мартовскому контракту достигает €40 за МВт в час.
Читайте также: Что такое кривая фьючерсов, контанго и бэквордация
Высокие цены на газ в Европе позитивны для акций Газпрома. Рост цен влияет не на всю контрактную базу компании и отражается с определенным лагом, но даже при этом прибыль компании за 2021 г. может оказаться рекордной. Если в начале года Газпром закладывал в бюджет среднегодовую цену экспорта в дальнее зарубежье (в основном, страны ЕС) на уровне $170 за тысячу кубометров, то последняя оценка предполагает уже около $270.
За I полугодие, в соответствии с дивидендной политикой, компания заработала чуть более 17,8 руб. на акцию в виде потенциальных дивидендов. Результаты за II полугодие могут оказаться еще лучше. По итогам полного 2021 г. выплаты могут оказаться в районе 35–40 руб. на акцию, что по текущим ценам дает доходность 10–11%.
БКС Мир инвестиций
