The Boston Consulting Group (BCG) публикует ежегодный рейтинг лидеров по созданию стоимости, рассчитанный на базе совокупного дохода акционеров (TSR) за предыдущие пять лет, начиная с 1999 г.
Рейтинг 2017 г. составлен по результатам анализа TSR примерно 2 350 компаний из разных стран мира, 30% которых базируются в США, за период с 2012 по 2016 г.
Показатель TSR отражает рост цены акции и дивидендный доход по акциям компании за определенный период времени и является самым полным показателем эффективности в области создания акционерной стоимости.
Среднегодовой показатель TSR — это средний размер совокупного дохода акционеров, который компания создавала за каждый год из пяти, охваченных нашим анализом.
Российские компании Норникель, Транснефть и Татнефть занимают лидирующие позиции среди ведущих компаний мира с высокой капитализацией, занимая седьмое, четвертое и восьмое место соответственно в своих отраслях.
Основные выводы, которые были сделаны в результате исследования BCG:
• В пятилетний период с 2012 по 2016 г. среднегодовой показатель TSR компаний крупной капитализации, вошедших в первую десятку лидеров по созданию стоимости, составил внушительные 41%. Для сравнения, среднегодовой показатель TSR компаний из второй десятки достиг 29%, что также очень хорошо.
• Общий средний TSR всех компаний, вошедших в текущую базу данных лидеров по созданию стоимости, составил 16%, что значительно выше долгосрочных средних значений компаний из списка S&P 500, составляющих примерно 10%.
• Как и в прошлом году, фармацевтические компании средней рыночной капитализации (от 4 до 17 млрд долл. США) заняли лидирующие позиции по созданию стоимости по сравнению с другими отраслями промышленности. В первую пятерку отраслей по созданию стоимости также вошли: производство потребительских товаров длительного пользования, производство автокомпонентов, обеспечение финансовой инфраструктуры и разработка медицинских технологий.
Ниже представляем топ-10 компаний-лидеров по созданию стоимости в каждой отрасли.
Горнодобывающая отрасль
| Компания | Страна | Рыночная стоимость (млрд долларов) | TSR (%) |
| Boliden | Швеция | 7,2 | 22,0 |
| Imerys | Франция | 6,1 | 18,6 |
| Chine Molybdenum | Китай | 7,9 | 17,8 |
| Shanxi Meijin Energy | Китай | 5,0 | 11,8 |
| Franco-Nevada | Канада | 10,7 | 11,0 |
| Saudi Arabian Mining (Ma`aden) | Саудовская Аравия | 12,1 | 10,8 |
| Норильский никель | Россия | 26,4 | 9,8 |
| Wintine Energy | Китай | 7,2 | 8,8 |
| Vedanta | Индия | 9,4 | 7,8 |
| Shandong Gold Mining | Китай | 9,8 | 5,6 |
"Во-первых, это текущая дивидендная политика, во-вторых - повышение мультипликатора рыночной оценки EV/EBITDA: инвесторы оценили изменения, произошедшие в компании за последние 4 года, что позволило «Норникелю» частично избавиться от исторического дисконта (15-20%) к глобальным горным компаниям.
С другой стороны, в противовес сыграло общее снижение цен на сырьевые товары, которое привело к некоторому снижению выручки за анализируемый период».
Нефтедобывающая отрасль
| Компания | Страна | Рыночная стоимость (млрд долларов) | TSR (%) |
| Bharat Petroleum | Индия | 13,5 | 43,6 |
| Neste | Финляндия | 9,9 | 41,3 |
| Cheniere Energy | США | 9,7 | 36,7 |
| Транснефть | Россия | 23,0 | 33,1 |
| Tesoro | США | 10,2 | 32,5 |
| Valero Energy | США | 30,9 | 32,4 |
| Marathon Petroleum | США | 26,6 | 27,9 |
| Татнефть | Россия | 14,7 | 26,4 |
| ORLEN | Польша | 8,7 | 24,3 |
| Indian Oil | Индия | 23,3 | 23,7 |
"Татнефти удалось сохранить свои позиции в десятке лидеров за счет повышения операционной эффективности, снижения задолженности и сбалансированной дивидендной политики, а также благодаря улучшению показателей мультипликаторов, что, очевидно, связано с тем, что инвесторы все более позитивно воспринимают компанию».
«Высокие результаты Транснефти, по-видимому, объясняются значительным улучшением финансовых показателей по сравнению с периодом 2014-2015 годов. Кроме того, свою роль сыграло существенное сокращение корпоративного долга, что было позитивно воспринято рынком,» - отметила Гайда.
