Банк России - самый непредсказуемый ЦБ в мире. Такую статистику приводит Международный валютный фонд. Так ли это?
По данным МВФ, за последние 8 лет 27% решений ЦБ по монетарной политике оказывались неожиданными для участников рынка.
finanz.ru
Самой предсказуемой МВФ считает Федеральную резервную систему, да и в целом регуляторы развитых стран принимают понятные и ожидаемые решения. Другой вопрос, что за последние 8 лет они в основном снижали ставки, а затем долго готовили рынок к первому за несколько лет повышению ставки.Более того, когда у руля американского ЦБ стояла Джанет Йеллен, она целенаправленно налаживала коммуникацию с рынком, сейчас такого же подхода придерживается и господин Пауэлл.
МВФ утверждает, что у ФРС США за последние 8 лет не было ни одного шага, о котором рынок не знал заранее. Утверждение довольно спорное. Тем не менее, если оперировать этой статистикой, количество сюрпризов от российского ЦБ велико даже по меркам развивающихся стран: так, у ЦБ Турции и Индии неожиданностью оборачивались 13% заседаний, у ЦБ Мексики - 10%, у ЦБ Таиланда - 9%.
Скорее всего, авторы опираются на 2014 г., когда Банк России действительно удивлял, но затем, как мы помним, была налажена четкая коммуникация. ЦБ РФ дал рынку понять, что намерен планомерно снижать ставки, и, кстати, именно благодаря этому многие смогли заработать достаточно много денег на ралли облигаций федерального займа.
Что касается недавнего повышения ставки, то и здесь для рынка особых сюрпризов не было. Еще до того заседания мы писали, что рынок закладывается на ужесточение монетарной политики, а тот факт, что большая часть аналитиков ждали сохранения ставки, вовсе не говорит о том, что люди, принимающие непосредственные решения на рынке, были такого же мнения. Работа аналитиков - считать и оценивать вероятность, но это вовсе не означает, что они делают верные выводы.
Действительно неожиданным можно назвать решение Банка России на последнем заседании прошлого года, когда ставка была снижена сразу на 0,5% - ждали сокращения на четверть процента.
Ближайшее заседание ЦБ РФ, кстати, состоится на этой неделе, и практически никто не ждет изменения ставки. В целом ситуация на российском рынке стабилизировалась, несмотря на не совсем спокойный внешний фон, и у ЦБ пока нет серьезных поводов корректировать ключевую ставку.
К слову, совсем недавно первый зампред Банка России Ксения Юдаева посоветовала экспертам и участникам рынка строить свои прогнозы на текущих реалиях, а не на прошлых заявлениях ЦБ.
"Мой совет аналитикам: старайтесь не столько вчитываться в слова предыдущих заявлений, сколько смотреть на объективную ситуацию и, понимая логику наших решений, формировать свое мнение относительно будущих наших действий", - сказала Юдаева в в интервью на Бали, где она принимала участие в ежегодных совещаниях Международного валютного фонда и Всемирного банка.
