Что произошло
Ozon в начале ноября подал заявление в SEC на регистрацию первичного публичного размещения акций в США на площадке Nasdaq.
Читайте также: Ozon начинает роуд-шоу акций на Nasdaq. Что это значит для акций Системы
Организаторами размещения стали Morgan Stanley, Goldman Sachs, Citigroup, UBS, Sberbank CIB и VTB Capital, а также Renaissance Securities. Вчера Forbes стали известны диапазоны оценки нескольких букранеров.
Sberbank CIB оценил стоимость всей компании перед размещением в $4–8,5 млрд. ВТБ Капитал представил свой диапазон— $4,7–7,1 млрд. Goldman Sachs оценивает капитализацию Ozon в $6–12 млрд.
По данным Forbes, со ссылкой на одного из букранеров, Ozon может привлечь в ходе размещения $750 млн и выше. IPO может состояться уже в ближайшие 2–3 недели.
Что это значит
Таким образом, по сравнению с $3–5 млрд, которые ранее предоставляло издание WSJ, новые диапазоны гипотетической капитализации Ozon выглядят более перспективно. Теперь нижней границей уже, по сути, стала отметка $4 млрд. Вероятно, оценки букранеров и стали причиной бурного роста акций Системы в последние несколько дней, ведь средняя отметка совокупности представленных оценок по всем трем организаторам приблизилась к $6,5 млрд. Это значит, что теоретически стоимость доли Системы в ритейлере может составить 215 млрд руб.
Акции АФК Системы вчера поднялись на 7%, до 32 руб. Эти отметки последний раз наблюдались в середине сентября 2014 г. Капитализация Системы сейчас составляет 303 млрд руб. Учитывая среднюю предварительную оценку организаторов IPO Ozon и долю в МТС , за вычетом корпоративного долга, теоретическая капитализация АФК Системы могла бы составить около 350 млрд руб., что на 15% выше текущей. Для простоты расчета были опущены оценки другого непубличного бизнеса Системы, но и не принимались в расчет корпоративные издержки и поправка на риски при управлении. То есть, с этой точки зрения текущие цены акций Системы близки к условно справедливым.
БКС Мир инвестиций
