Аэрофлот опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2020 г.
Ключевые показатели IV квартала
- Выручка: 68 млрд руб. (-55,8% г/г)
- EBITDA: -4,2 млрд руб. (27,2 млрд руб. в IV квартале 2019 г.)
- Чистый убыток: -43,8 млрд руб. (-6,8 млрд руб. в IV квартале 2019 г.)
- Скорректированный чистый убыток: -32,9 млрд руб. (-8,3 млрд руб. в IV квартале 2019 г.)
- Чистый долг: 658,2 млрд руб. (+20,1% г/г)
- Чистый долг/EBITDA: 24,4х против 3,2х на конец 2019 г.
Андрей Чиханчин, заместитель генерального директора по коммерции и финансам Аэрофлота:
«По итогам IV квартала 2020 г. Группа Аэрофлот перевезла 7,1 млн пассажиров, в том числе 6,3 млн пассажиров на внутренних линиях. Данные объемы перевозок несколько ниже достигнутых в III квартале значений, что отражает корректировку емкостей Группы на фоне сезонного снижения спроса и влияния второй волны пандемии. Благодаря положительной динамике и масштабам внутреннего рынка Группа Аэрофлот во второй половине года смогла восстановить около половины емкостного предложения, что является лучшим результатом среди европейских авиакомпаний, согласно исследованию аналитического агентства CAPA. Однако, сохранение масштабных ограничений на международные полеты и закрытых границ в связи с пандемией является существенным негативным фактором, продолжающим оказывать определяющее влияние на авиационную отрасль в целом и в частности на Группу Аэрофлот.
Выручка IV квартала 2020 г. составила 68,0 млрд руб., что на 55,8% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Работа с доходностью рейсов и сохранение акцента на грузовых перевозках позволили немного замедлить падение выручки по сравнению с III кварталом, когда оно составляло 60,1%. Продолжалась работа по сокращению расходов, снижение показали все ключевые линии затрат, что помогло сдержать рост убытков.
Чистый убыток по итогам IV квартала 2020 г. ожидаемо увеличился и составил 43,8 млрд руб. Это отражает специфику баланса спроса и предложения в низкий сезон, а значит и более низкие доходные ставки, а также ряд единоразовых корректировок, включая обесценение гудвила по авиакомпании «Россия» в связи со снижением прогнозных показателей из-за пандемии. Без учета данных корректировок чистый убыток составил 32,9 млрд руб. Несмотря на убыток, с учетом всех операционных и экономических сложностей работы авиации в существующих реалиях и в части выполняемой производственной программы операции IV квартала финансово эффективны.
Отдельно стоит отметить достижения авиакомпании «Победа», которая во II полугодии увеличила пассажиропоток на 7,6%. Несмотря на полную остановку деятельности в апреле — мае, а также снижение средних тарифов, направленное на стимулирование спроса, по итогам года компания показала прибыль. «Победа» — уже крупная компания, в ее парке на конец отчетного года находилось 34 самолета. Данный результат с учетом масштабов кризиса, когда вся мировая отрасль понесла убытки в размере $118 млрд, является исключительно сильным.
В 2020 г. Группа Аэрофлот обеспечила себя необходимыми ресурсами ликвидности, включая средства от дополнительной эмиссии акций в размере 80 млрд руб. и кредитными линиями, обеспеченными государственными гарантиями на сумму 70 млрд руб., что позволило исправно исполнять свои обязательства.
Продолжается низкий зимний сезон I квартала. Отмечаются точечные улучшения по операционным показателям, загрузке и бронированию, однако, в целом ситуация остается крайне тяжелой. В этой связи мы сохраняем консервативный подход к задействованию емкостей в дополнение к их сезонному снижению.
Реализуя антикризисные мероприятия, мы продолжаем смотреть в будущее. Началась трансформация Группы Аэрофлот: ведется работа по внутригрупповой передаче флота, дочерние компании открывают рейсы по новым маршрутам. В летнем сезоне авиакомпания «Победа» начинает полеты из нашего главного хаба — московского аэропорта Шереметьево. Все эти действия направлены на долгосрочное повышение эффективности Группы Аэрофлот, но мы уверены, что данные шаги окажут положительное влияние и на показатели текущего года».
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:
«Аэрофлот представил слабые результаты по итогам IV квартала. На деятельность группы продолжает сказываться влияние пандемии. Кроме того, IV–I кварталы являются сезонно наиболее сложными — это оказало дополнительное давление в сравнении с показателями III квартала. Крупный убыток группы не должен стать для участников рынка неожиданностью, влияние отчета на котировки может быть не столь значительным.
В I квартале слабость операционных и финансовых метрик должна сохраниться, так как фактор пандемии остается на повестке. До качественного улучшения эпидемиологической ситуации и полноценного восстановления международного авиасообщения сложно ожидать опережающей рынок динамики в акциях авиаперевозчика».
Подробнее
По итогам 2020 г. выручка Группы снизилась на 55,4% по сравнению с прошлым годом и составила 302,2 млрд руб. Выручка за IV квартал составила 68 млрд руб. (-55,8% г/г)
В результате снижения выручки показатель EBITDA за 2020 г. составил 27 млрд руб. Показатель EBITDA по итогам IV квартала был отрицательным на уровне -4,2 млрд руб.
Чистый убыток за 2020 г. составил 123,2 млрд руб. Чистый убыток по итогам IV квартала составил 43,8 млрд руб.
Общий долг по состоянию на 31 декабря 2020 года увеличился на 31,1% по сравнению с показателем на 31 декабря 2019 г. и составил 751,9 млрд руб. Рост долговой нагрузки связан, в первую очередь, с переоценкой лизинговых обязательств на отчетную дату в результате девальвации рубля на 19,3% (по отношению к доллару США) с начала года, а также с привлечением новых кредитов для создания резерва ликвидности и для финансирования текущей деятельности на фоне значительного снижения фактических и ожидаемых доходов. Чистый долг на конец 2020 г. составил 658,2 млрд руб. (+20,1% г/г). Отношение чистый долг/EBITDA выросло до 24,4х против 3,2х на конец 2019 г.
БКС Мир инвестиций
