Если вы не знаете, куда инвестировать собственные средства в ближайший год, в ходе которого весь мир ожидает инаугурацию новоизбранного президента США Дональда Трампа, попытки Китая сохранить высокий и устойчивый рост, а также продолжение роста популизма в Европе, то новое исследование Goldman Sachs может в этом помочь.
Как пишет агентство Bloomberg, команда во главе с сопредседателем подразделения по глобальным рынкам и макроэкономике Goldman Sachs Group Франческо Гарцарелли выпустила набор рекомендаций для трейдеров на 2017 г.
Некоторые рекомендации стали продолжением уже наметившихся тенденций и вызовов, с которыми столкнулся банк, другие - совершенно новые и свежие идеи. Стоит отметить, что не всем рекомендациям Goldman стоит доверять.
1. Доллар выиграет от популизма, царящего на развитых рынках. Те вызовы для мировой торговли, которые обозначились в 2016 г., вернутся и в 2017 г., однако с некоторой новизной. Обоснование такой "изюминки", по мнению исследователей Goldman Sachs, заключается в нарастающей волне популизма, которая охватывает весь земной шар.
В США события повернулись в положительном направлении для курса американского доллара на фоне вероятного повышения финансового стимулирования, протекционизма и контроля над иммиграцией. В Европе же сохраняется неопределенность из-за решения Великобритании выйти из состава ЕС, что оказывает негативное влияние на фунт стерлингов.
В то же время отсутствие стабильности, связанное с грядущим референдумом в Италии 4 декабря, по итогам которого своего поста может лишиться премьер Маттео Ренци, а также с предстоящими выборами во Франции, Германии и Нидерландах, негативно отражается на единой европейской валюте.
Аналитики ориентируются на 10%-й потенциал роста американского доллара по отношению к равновзвешенной корзине евро/фунт. Основные риски для торговли представляют собой сокращение вливаний в экономику со стороны Европейского центрального банка и задержки в инициировании 50-й статьи Лиссабонского договора для начала Brexit.
2. Ставка на Трампа расстраивает китайскую валюту. В Goldman полагают, что политика Пекина в плане управляемой девальвации национальной валюты по отношению к доллару будет продолжена в 2017 г. Аналитики рекомендуют открывать длинные позиции на 12-месячный форвардный контракт, который предусматривает достижение долларом отметки в 7,07 юаня за доллар с последующим переходом к 7,3 юаня за доллар.
Аналитики также советуют сокращать позиции, если контракт упал до 6,75 юаня за доллар. Доллар подорожал по отношению к китайской валюте за прошедший год на 7,5%.
3. Со спокойной душой вкладывайтесь в валюту развивающихся стран. Аналитики советуют приобретать фьючерсные контракты равновзвешенных корзин из бразильского реала, российского рубля, индийской рупии и южноафриканского ранда против южнокорейской воны и сингапурского доллара. Обе валюты часто используются в качестве посредника инвесторами, которые используются в качестве короткой экспозиции в Китае.
Как пишет Гарцарелли, ожидаемая доходность составит около 14%. В период после выборов в США некоторые из этих относительно высокодоходных валют без особого разбора пострадали от распродажи активов на рынках развивающихся стран, что указывает на выгодный период для инициации длинных позиций.
4. Долгосрочные облигации развивающихся стран "с изолированным воздействием роста". Рассматривая ценные бумаги развивающихся стран, аналитики пришли к выводу, что Бразилия, Польша и Индия предлагают ценные бумаги с доходностью, которая не зависит от экономики Китая и торговой политики США.
В связи с этим Goldman рекомендует покупать корзину котируемых на Варшавской бирже, на бирже Сан Пауло и бирже Нью-Дели незахеджированных ценных бумаг по средневзвешенным на этих торговых площадках ценам, ожидая роста доходности по операциям на 20%, но избавляться от облигаций при падении их цены на 10% с текущего уровня.
5. Ставим на инфляцию, дефляции бой. Предлагают инвестиционную стратегию использования спреда между уровнем инфляции и 10-летними казначейскими облигациями. Аналитики прогнозируют, что доходность составит до 230 базисных пунктов, а безубыточное закрытие позиций обеспечит уровень в 160 базисных пунктов.
В то же время они рекомендуют подобную стратегию на европейском рынке, но уже с использованием свопов.
6. Ставка на рост дивидендов в Европе. Последняя рекомендация Goldman гласит: европейский рост приведет к увеличению дивидендных выплат. Аналитики предлагают покупать и хеджировать фьючерсы на индекс Euro Stoxx 50 с погашением в 2018 г. Несмотря на небольшой рост доходности в 2016 г., в 2017 г. дивидендные выплаты по индексу EURO STOXX 50 составят 6% с волатильностью в 7% с начала года до настоящего времени, полагают в Goldman.
Основные дивидендные выплаты (70-80%) происходят, как правило, в конце I квартала.
