Индекс доллара США в течение последних двух лет находится в узком торговом диапазоне, из которого никак не может вырваться.
Динамика индекса доллара представляет собой удивительный пример: долгое время американская валюта торгуется в диапазоне 94-100, получая огромную поддержку на спадах, которая полностью исчезает, когда доллар подходит к отметке 100 пунктов.
Индекс доллара является мерой стоимости доллара США по отношению к корзине из шести основных валют, включая евро и японскую иену, которые составляют около 70% от этой корзины.
Судя по всему, для роста выше 100 доллару необходим очень серьезный катализатор, которого пока просто нет.
Сейчас индекс находится на отметке 98,53, и, возможно, он будет штурмовать 100 пунктов в очередной раз. Скорее всего, и эта попытка завершится неудачно.
Технические аналитики ANZ отмечают, что уровень 100 пунктов является ключевым техническим уровнем сопротивления, который американская валюта с 2015 г. преодолела только дважды, но вслед за этим сразу следовало падения.
То есть это психологический барьер, который будет оставаться магнитом для валютных рынков, но также потребует значительного события для его преодоления.
И, судя по всему, этими событиями не может быть избрание Хиллари Клинтон в качестве президента США 8 ноября или повышение ставки ФРС в декабре, так как эти факторы уже в значительной степени оценены рынком.
Но на доллар может повлиять сочетание таких факторов, как ускорение инфляции, волатильность потоков капитала на развивающиеся рынки, переход политического риска из США в Европу. Более высокие уровни инфляции означают рост инфляционных ожиданий, что приведет к более крутой кривой доходности по развитым странам.
Что касается политических рисков, то основные события заключаются в референдуме по конституционной реформе в Италии, который состоится 4 декабря, а также в переговорах по Brexit.
Как только пройдут выборы в США, внимание инвесторов переключится на Европу, так как этот регион в следующем году входит в новый избирательный цикл с высокой безработицей, практически полным отсутствием роста доходов и серьезной оппозицией к более глубокой интеграции внутри ЕС.
Если референдум в Италии будет неудачным, то в следующем году могут состояться выборы. Также выборы в 2017 г. пройдут в Нидерландах, Франции и Германии. Они предполагают некоторую политическую премию за риск, что окажет давление на евро и даст доллару возможность достигнуть 1-1,05 по индексу, учитывая вес европейской валюты в нем.
Но вряд ли такое укрепление будет долгим, так как трейдеры могут вновь сделать большие ставки на падение и возвращение к привычному диапазону.
