Уже почти все привыкли к тому, что ситуация в мировой экономике очень далека от стабильной. Экономисты, аналитики и чиновники своими заявлениями и комментариями готовят мир к кризису, но неясно, что же выступит главным его катализатором.
По мнению JPMorgan, четырьмя всадниками мирового экономического апокалипсиса выступают ФРС, юань, денежно-кредитная политика Японии и выборы в США.
Федеральная резервная система США Повышение ставки – это именно то, что заботит инвесторов по всему миру. Пока даже неясно, будет повышена ставка в июне или же это случится уже в июле.
Нынешний месяц может быть опасным для ужесточение денежно-кредитной политики в США, так как исход голосования в Великобритании по поводу выхода из ЕС не добавляет оптимизма и ясности. В июле же также может возникнуть проблема с реакцией рынков из-за недостаточности "общения" регулятора.
Пока чиновники всех уверяют, что одно повышение ставки состоится летом, другое – в декабре после президентских выборов.
В зависимости от внешних факторов и комментариев ФРС по поводу своих планов и политики это может либо запустить сильнейшее ралли доллара, либо же сохранить валютные рынки в стабильности. Но шансов на спокойствие на рынке очень мало.
Китайский юань Ранее в этом году китайская национальная валюта достигла минимума против доллара, опустившись до 6,6. К концу марта курс немного вырос, достигнув 6,45, а затем вновь упал до примерно 6,58 за доллар.
При этом Народный банк Китая чередует периоды сильной девальвации с укреплением юаня, тем самым путая инвесторов и трейдеров.
Формально Пекин заявляет об отказе от конкурентной девальвации, но этим словам мало кто верит.
Власти КНР, как видно, пытаются следовать политике жесткого валютного курса, сохраняя необходимый уровень к доллару, но официально все еще идет работа над рыночным курсообразованием.
Главная цель этого года – включение юаня в корзину валют МВФ – была достигнута, поэтому Китай сейчас будет делать все, чтобы поддерживать статус своей валюты хотя бы на словах.
Но укрепление доллара против основных валют в последние месяцы поставило вопрос о необходимости стимулирования экспорта, поэтому НБК периодически девальвирует свою валюту.
Учитывая, что сильнейшая девальвация в августе 2015 г. вызвала панику на рынках, а потом нечто подобное повторилось в декабре-январе, инвесторам следует внимательно следить за происходящим.
JPMorgan ожидает курс юаня на уровне 6,63 за доллар к концу III квартала, а к концу года ожидается достижение отметки 6,75.
Монетарная политика Японии Япония стала главным полигоном для испытания нового "монстра" денежно-кредитной политики. Отрицательные процентные ставки впервые были введены в действие 29 января 2016 г. в Японии, что стало полным сюрпризом для рынка.
После этого начались распродажи в акциях банков, так как доверие инвесторов к третьей по величине экономике мира было подорвано. Да и Банку Японии с тех пор мало кто доверяет.
Самое неприятное, что все эти рискованные шаги не привели к желаемому результату: экономика растет медленно, страна вновь скатывается в дефляцию, а население и компании не хотят тратить.
Банк Японии, вероятно, готовится к дополнительным действиям в рамках своей политики отрицательных процентных ставок, по крайней мере Синдзо Абэ получил своеобразный карт-бланш от участников G7 на свои эксперименты.
Анонсированы новые меры будут либо на встрече 16 июня, либо уже 29 июля, и то, что мы услышим, будет иметь важнейшее значение, так как последствия январского введения отрицательных ставок могут повториться, но только будут они еще масштабнее.
Выборы в США Выборы президента в США только частично касаются экономической ситуации, так как роль США в мировой экономике или же позиция страны вряд ли изменятся в любом случае.
Тем не менее повышенная турбулентность на этот период практически гарантирована.
Согласно консенсус-прогнозу победить должна Хиллари Клинтон, но нынешние тенденции не позволяют говорить об этом уверенностью.
Клинтон не смогла даже стать однозначным кандидатом от Демократической партии: ее кандидатура достаточно спорна с точки зрения избирателей, а внутрипартийная борьба не утихает.
Республиканцы тем временем быстро сплотились вокруг Дональда Трампа. Хотя его фигура еще более спорна с точки зрения образа президента, последние опросы общественного мнения ясно свидетельствуют в его пользу.
Следует отметить, что республиканцы, кажется, вполне успешно контролируют сенат, и это тоже может сыграть свою роль.
Пока же очень сложно назвать наиболее вероятного победителя, а это означает повышенную нервозность на рынке.
Ситуация на рынке Тем временем на рынке активов происходит что-то странное. Несмотря на все негативные факторы и новости, стоимость акций продолжает расти, оставаясь вблизи рекордных уровней. Фактически рынок просто игнорирует проблемы мировой экономики в целом.
Инвесторы спокойно формируют длинные позиции, что подразумевает их уверенность в дальнейшем росте.
Даже ставки на рост волатильности сейчас минимальны.
Все ожидают спокойного и растущего рынка? Или это всеобщее заблуждение и помешательство, или же просто затишье перед бурей.
