Впрочем, в фонде понимают, что риски остаются исключительно высокими и возможности для отступления от них отсутствуют. Большая часть бюджетной консолидации придется на 2013–2014 годы. Предполагается, что рост в 2012 году составит от -4% до -5% ввиду доминирующего воздействия бюджетной корректировки и реформ рынков труда. Но уже в 2013 году ВВП будет нулевым, а в 2014 году, прогнозируют в организации, рост ВВП Греции составит 2,5%.
Позитивно на новости отреагировали рынки, тем более что Standard & Poor's присвоило новым греческим облигациям рейтинг ССС. Вообще, состояние рынка госдолгов стран PIIGS улучшилось, хотя оно все еще далеко от уровней, которые можно было бы назвать безрисковыми, отмечает директор аналитического департамента ИК «Вектор секьюритиз» Александра Лозовая. 10-летние гособлигации Греции торгуются с доходностью 18% – после соглашения о реструктуризации долгов она резко упала с 44%. И приходится констатировать, что ситуация с долговой нагрузкой не показывает значительного улучшения. Так, в январе госдолг Италии вырос до 1,94 трлн долларов, превысив 120% ВВП, Испания, как оказалась, планирует сократить дефицит госбюджета в текущем году лишь до 5,3% вместо ожидавшихся ранее 4,4%. Углубление рецессии в еврозоне может вызвать новый виток долгового кризиса.
Тем не менее соглашение о предоставлении Греции денег избавило рынки от обеспокоенности по поводу перспектив ее экономики. Фонд излишне оптимистичен, уверен аналитик ФГ БКС Богдан Зыков. Любому экономисту понятно, что в ближайшие два-три года страна вряд ли сможет даже просто обслуживать свой долг без внешней помощи. То есть роста ВВП в 2013-14 годах не будет с вероятностью 95%. Роста ВВП Греции можно ожидать не ранее чем через пять лет. При этом крайне велика вероятность возобновления критической ситуации, если греческие власти не смогут проявлять жесткость по отношению к обществу и будут жертвовать экономической целесообразностью в пользу внутриполитических мотивов. И вопрос не в том, можно ли справиться с мерами экономии, а в том, сколько эти меры готово терпеть население Греции, считает аналитик УК «Солид менеджмент» Максим Семянин. Велика вероятность, что дальнейшие шаги в этом направлении приведут не просто к акциям протеста и недовольству граждан, а к беспорядкам на улицах городов. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть во многом от других стран-должников, Евросоюз вполне способен вытащить одну Грецию на себе, но вот если к состоянию дефолта приблизятся еще несколько стран, это не позволит мягко разрешить ситуацию.
Впрочем, не все и плохо, считает начальник отдела аналитических исследований ИК «Универ капитал» Дмитрий Александров. Созданы условия для стабилизации, по итогам 2012 года база в Греции станет очень низка, падение – очень глубоким, и от таких уровней действительно можно будет расти. Если зарплата и пенсия в стране дойдут до адекватных уровней (минимальный заработок в Греции прежде превышал средний в Латвии и был на уровне Чехии), предпосылки для восстановления будут созданы.
Многое станет понятно в середине апреля, когда S&P может поднять суверенный рейтинг после завершения процедуры обмена гособлигаций. Будет переоценка рейтинга вверх – будет и четкий сигнал инвесторам, что «официально» кризис в Европе экстремум прошел. Это может спровоцировать существенный рост оптимизма и доверия к экономике Греции. Отсюда и инвестиции, и рабочие места, и активные покупки, и кредитование. С этим мнением согласен руководитель аналитического отдела ГК Broco Алексей Матросов, который считает, что стране удастся справиться с принятыми мерами бюджетной дисциплины и выйти на положительные темпы роста ВВП в ближайшие годы. Предполагается, что ей удастся снизить госдолг до 102,5% ВВП уже к 2020 году.
В любом случае теперь остается мириться с худшим и надеяться на лучшее.
Источник: Expert.ru
