облигация, обеспеченная пулом ипотек

сертификат, удостоверяющий право владельца на получение выплат по основному долгу и процентам, обеспечиваемый единым пулом ипотек. Покупатели этих облигаций осуществляют безрисковое кредитование домовладельцев .

Обеспеченные ипотечным залогом облигации делят пул ипотечных займов на различные по срокам погашения части, которые называются траншами (tranches). Такое деление достигается путем использования дохода (платежей и предварительных выплат в счет основной суммы и процентов) по ипотечным займам в пуле согласно порядку погашения СМО. Транши могут иметь различные ставки процента и погашаться как в течение нескольких месяцев, так и в срок до 20 лет. Выпускаемые Федеральной корпорацией жилищного ипотечного кредита "Фредди Мэк" (Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac) и частными организациями, СМО обычно обеспечиваются государственной гарантией или иными высококлассными ипотечными займами и имеют рейтинг высшего качества - ААА. В компенсацию за несколько меньшую доходность СМО уменьшает беспокойство, которое владельцы передающих доход ценных бумаг могут испытывать относительно судьбы своих вложений. Более того, если ставки по ипотечным кредитам резко упадут, создавая поток рефинансирования, ставки досрочных платежей резко возрастут и СМО - транши будут выплачены раньше сроков их ожидаемого погашения. СМО разделяется на компаньонские облигации (companion bonds) и облигации с плановой амортизацией (planned amortization class, РАС).