ОБЛИГАЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ

облигации, которые могут быть обменены на другие ценные бумаги корпорации (обычно на определенное число обыкновенных акций).

выпускаемые фирмами облигации, которые могут быть конвертированы в акции по определенной цене по прошествии установленного срока.

облигации, которые по условиям выпуска могут быть конвертированы в другие эмиссионные ценные бумаги – чаще всего – в обыкновенные акции.

облигации, которые можно обменять на определенное количество других ценных бумаг (обычно акций) по заранее установленной цене. Эмитент имеет возможность несколько снижать процент по o.k. Кроме того, выпуск o.k. снижает риск немедленного "размывания" акционерного капитала (в сравнении с обычной эмиссией акций). Главным преимуществом для инвестора является то, что o.k. должны сочетать в себе более высокую надежность и потенциал роста рыночной стоимости, присущий акциям. Важное значение для держателей o.k. имеют конверсионный коэффициент и конверсионная цена. Конверсионный коэффициент показывает, какое количество акций можно получить в обмен на одну О.к. Например, конверсионный коэффициент 10 : 1 означает, что при конверсии одной облигации можно получить 10 акций. Конверсионная цена рассчитывается путем деления номинала облигации на конверсионный коэффициент.

CONVERTIBLE BONDS

Облигации, к-рые, по желанию владельца, могут быть обменены на др. ценные бумаги корпорации. Подобные облигации, как правило, конвертируются по определенному курсу в привилегированные или обычные акции. Если при этом курс акций, в к-рые они могут быть конвертированы, превышает курс облигаций, то владельцу может быть выгодно использовать свое право на обмен. Если облигации могут быть конвертированы в акции, то данные акции должны быть разрешены к выпуску одновременно с облигациями. О.к. спекулятивны по своей природе, их курс зависит от колебаний курса акций, в к-рые они могут быть конвертированыПреимущество О.к. для компании-эмитента заключается в увеличении шансов создания крупного рынка для их реализации. Корпорация не всегда может привлечь дополнительный капитал путем выпуска акций, а ее облигации могут продаваться, если по ним платят очень высокий процент. С точки зрения инвестора, О.к. сочетают безопасное вложение основной суммы и возможное увеличение их стоимости благодаря возможности их конвертировать. Если владелец предпочтет обменять свои облигации, то у корпорации на эту сумму уменьшаются выплаты фиксированных процентов по облигации.О.к. дают возможность их покупателю сочетать возможности инвестора и спекулянта; иными словами, они будут продаваться по курсу, отражающему в меньшей степени доверие к эмитенту и в наибольшей степени - любое повышение курса акций, в к-рые может быть конвертирована облигация при достижении или превышении курса обмена. Иногда право на конвертируемость оказывается более привлекательным со спекулятивной точки зрения, чем сами акции, особенно если разрешается конвертировать большое количество ценных бумаг. Если О.к. обменивается на акции по 40 дол., то ее можно обменять на 25 акций. Если акции продаются по 50, то облигация должна быть оценена приблизительно в 125 с тем, чтобы отразить стоимость конверсионной операции.См. АКЦИИ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ; ЦЕННЫЕ БУМАГИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ.