мена, обмен, сделка
Обмен одних ценных бумаг на другие. Обмен может осуществляться с целью изменения срока погашения портфеля (portfolio) облигаций или качества выпусков в портфеле акций или облигаций или же в связи с изменением целей инвестиций. Инвесторы, которые понесли убытки по портфелю облигаций, часто обменивают свои ценные бумаги на высокодоходные облигации, чтобы увеличить доход по всему портфелю вложений и признать убытки в целях снижения налогообложения. В последние годы наблюдался резкий рост числа более сложных валютных "свопов" (currency swaps), которые все больше используются для соединения мировых рынков капитала, и процентных "свопов" (interest-rate swaps), призванных уменьшить риск пу-. тем подбора сроков исполнения активов (duration) и обязательств финансовых институтов по мере роста и увеличения неустойчивости процентных ставок. В простых валютных "свопах" ("свопы" могут быть разных степеней сложности) две стороны продают друг другу валюту с обязательством при погашении сделки вернуть обратно основную сумму. Задуманные первоначально как меры, направленные на освобождение от контроля за обменом, валютные "свопы" широко используются для освоения новых рынков капитала, а фактически - для заимствования средств, независимо оттого, нужны ли заемщику средства именно с данного рынка. Международный банк реконструкции и развития - Всемирный банк (International Bank For Reconstruction and Development, IBRD - World Bank) был активным участником валютных "свопов" с корпорациями США. Процентный "своп" - это соглашение, по которому две стороны (контрагенты) вступают в него для обмена периодическими процентными платежами. Сумма в долларах, которую стороны выплачивают друг другу, является периодически согласуемой процентной ставкой, умноженной на заранее определенную долларовую величину, называемую основной национальной суммой (notationalprincipal amount). Стороны не обмениваются никакими основными суммами, они обмениваются только процентами. Самый простой и распространенный вариант "свопа" состоит в том, что одна сторона соглашается платить другой фиксированный процент в обмен на плавающую ставку. Выгода процентных "свопов", которые позволяют продлить или сократить сроки активов или обязательств, состоит в том, что прямые изменения в контрактных характеристиках активов или обязательств становятся вопросами, затрагивающими только административные, правовые и инвестиционные банковские издержки. См. также bond swap; substitution.
