Направление рынка определят Китай, ФРС и отчетности компаний: Отчетности компаний остаются главным катализатором рынка на этой неделе. Внимание к ним инвесторов будет особенно сильным в свете усиления неопределенности в отношении прогнозов экономического роста в мире. Глобальные рынки акций потеряли $15 трлн, или 17% их стоимости с января – только китайский рынок потерял $3 трлн. Индекс MSCI World демонстрирует снижение пятую неделю подряд – это самый длинный нисходящий тренд с 2013 г. По мнению участников рынка, эта неделя станет определяющей для оставшейся части года, особенно для новогоднего ралли. Индекс S&P 500 может повторно протестировать годовой минимум (2 550). Произойдет это или нет, полностью зависит от того, изменится ли оценка глобальной макроэкономической картины. Мы подтверждаем свое мнение о том, что риторика ФРС, динамика юаня и публикации финансовых результатов американскими компаниями и международными корпорациями продолжат быть катализаторами как развитых, так и развивающихся рынков. Нам известно о совершенно различных мнениях относительно политики ФРС – от “паузы в решении по ставке” до “окончания цикла понижения ставки в 2019 г.” и до “начала цикла смягчения монетарной политики в 2020 г.”. В то же время нарастание ужесточения риторики ФРС было очевидно в комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла. Консенсус-прогноз все еще исходит из того, что коррекция рынка должна быть гораздо больше 15-20%, чтобы произошел кардинальный пересмотр политики ФРС. Что касается юаня, он опустился до 6,96 к доллару на прошлой неделе, коснувшись своего самого низкого уровня с декабря 2016 г. Таким образом, 7,0 CNY/US$ остается очень важным психологическим уровнем. Если юань пробьет этот уровень, он может вызвать реакцию по всему сырьевому сектору и развивающимся рынкам, и только существенные интервенции со стороны НБК могут ограничить эту коррекцию. Слабые результаты Amazon и Alphabet усиливают опасения инвесторов по поводу опережающего роста акций технологических компаний. Рынок будет пристально наблюдать за результатами Apple, Facebook и Samsung на этой неделе. В политической жизни самым важным на этой неделе будет приближение промежуточных выборов в США. Мы не исключаем, что в этой связи может укрепиться антироссийская риторика. Кроме того, на этой неделе состоится визит на Украину канцлера Германии Ангелы Меркель – ей предстоит обсудить конфликт в Восточной Украине и отношения Украины с Россией. В четверг финансовые результаты за 3К18 представит SBER. Повышение стоимости фондирования в 3К18 может оказать давление на маржу и чистую прибыль. В секторе сырьевых товаров мы отдаем предпочтение акциям компаний с сильными балансами и хорошим дивидендными выплатами, в том числе MNOD, ALRS и NLMK. Рост цен на сельскохозяйственные товары может оказать поддержку AGRO и PHOR. Акции золотодобывающих компаний (POLY и PLZL) остаются в центре внимания, так как цены на золото продолжают расти и достигли $1230/унцию.
В среду в центр внимания выходят Китай и Корея: На этой неделе будет опубликовано множество российских макроэкономических индикаторов; однако особенно сильно нас будет интересовать индекс PMI в обрабатывающей сфере за октябрь – его результат даст понимание о состоянии экономики в целом. Мы ожидаем, что рубль продолжит выигрывать от сильного профицита текущего счета, который не будет стерилизован покупкой валюты. Тем не менее, перспективы притока портфельных инвесторов в рублевые активы все еще зависят от курсов валют развивающихся рынков и российской внешней политики. На этой неделе будет опубликована и макроэкономическая статистика из США. В ЕС во вторник будут опубликованы ВВП еврозоны и индекс потребительского доверия. По ожиданиям рынка, экономика еврозоны выросла на 0,4% в 3К18. Сегодня на фоне неопределенности результата Brexit Великобритания опубликует данные по бюджету. В Азии в четверг будет опубликован китайский Caixin PMI и промпроизводство. В Южной Корее в среду важным катализаторам настроения на рынке станет публикация данных по промышленному производству. Доллар продолжает свое ралли, находясь на самой высокой отметке с июня 2017 г. так как инвесторы по-прежнему не готовы инвестировать в рискованные активы. Золото растет четвертую неделю подряд, демонстрируя самое долгий восходящий тренд с января на фоне продолжающихся экономических ограничений и опасений по поводу отчетностей американских компаний.
Продолжается сезон отчетностей: Сезон отчетностей продолжается – в четверг свои финансовые результаты за 3К18 представит Сбербанк. В среду опубликует операционные результаты за 3К18 MNOD, в пятницу отчетность по МСФО представит MMK. Сегодня отчитываются за 3К18 YNDX и DSKY; сегодня же публикует операционные результаты за 3К18 LNTA, завтра - OKEY. Согласно нашим прогнозам, выручка и рентабельность YNDX продолжат демонстрировать сильные темпы роста. Мы ожидаем очень хорошей отчетности DSKY. Результаты LNTA, судя по всему, будут слабыми из-за Чемпионата мира по футболу, когда население предпочитало делать покупки в менее крупных форматах магазинов, а не в крупных гипермаркетах. Мы также ожидаем слабые результаты OKEY на фоне слабой динамики сегмента гипермаркетов. На этой неделе представляют свои результаты некоторые лучшие мировые бренды, в том числе Facebook, Mastercard, Coca-Cola, General Electric,Sony, Samsung, Airbus, General Motors, Apple, Starbucks, eBay, Alibaba и Berkshire Hathaway. Из компаний финансового сектора на этой неделе отчитываются MetLife, AIG, HSBC, BNP Paribas, Macquarie Group и Banco Santander.
Оцените материал:
Источник: Альфа
