"Банк Санкт-Петербург" - стабильный рост в неспокойное время

Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций ПАО "Банк Санкт-Петербург" – частного банка, входящего в число 20 крупнейших российских кредитных организаций по объему активов. Несмотря на то, что одним из акционеров является Владимир Путин, банк избежал зарубежных санкций и отчитался об увеличении прибыли по итогам первого квартала 2018 года. На основании этого по акциям банка подтверждается рекомендация "Покупать" с целевой ценой 72,6 руб.

По итогам первого квартала 2018 года банк отчитался о росте прибыли на 25% за счет снижения стоимости фондирования и резервирования, а также роста комиссионных сборов. Рентабельность капитала составила 11,8%. Чистые процентные доходы с учетом отчислений в резервы увеличились на 83% за счет снижения резервов на 33%. Стоимость риска в первом квартале упала до 2,04%. До учета резервов чистые процентные доходы увеличились на 13,5% благодаря повышению чистой маржи до 3,58%. Комиссионные сборы позволили банку заработать 1,39 млрд.руб.

Увеличение операционных расходов на 10% во многом связано с приобретением 51% доли в АО "Грузовой терминал Пулково" во втором квартале 2017 года. Без учета этого фактора рост операционных затрат составил около 5%. Кредитный портфель банка сократился с начала года на 3,3% - до 345,8 млрд.руб., частично за счет перехода на МСФО 9 и отчасти за счет снижения спроса на корпоративные кредиты (-4,9%). При этом менеджмент подтвердил прогноз по росту кредитного портфеля к концу года на 5%, что предполагает рост корпоративного сегмента примерно на 1%. Розничное кредитование увеличилось на 2,5% по сравнению с прошлым годом.

Рекомендуемая норма выплаты дивидендов по обыкновенным акциям составляет не менее 20% чистой прибыли по РСБУ. По привилегированным акциям дивиденд должен составлять 11% от их номинальной стоимости 1 руб, или 11 коп. на одну акцию. Дивиденд за 2017 год составил 1,62 руб. на одну акцию (+55%), исходя из распределения 20% прибыли по РСБУ. Прогнозный дивиденд за 2018 год – 1,74 руб. (+7%).

"При оценке мы ориентировались на российские и зарубежные компании-аналоги из развивающихся стран. По итогам нашего анализа мы подтверждаем рекомендацию по акциям BSPB и прогнозируем потенциал роста 44%", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.

Оцените материал: