Евро достиг трехлетних минимумов по отношению к доллару, впервые с мая 2017 года обвалившись до 1,0827. На евро давит расширение спреда между доходностью облигаций стран еврозоны, в первую очередь Германии, и Соединенных Штатов. Экономика еврозоны притормаживает (за декабрь ее рост составил лишь 0,1%), поэтому инвесторы внутри ЕС перекладываются из акций в низкорискованные активы. 10-летние бумаги Германии сейчас приносят 0,4% отрицательной годовой доходности. Это самый низкий показатель с июля 2019 года. При этом в США наблюдается обратный тренд. На фоне стабильного роста экономики и удорожания рискованных активов (акции вновь на исторических максимумах) спрос на долговые бумаги Америки падает, доходность по ним увеличилась до 1,6%, тем самым увеличивая спред с аналогичными инструментами Европы до 2% годовых. На наш взгляд, этот фактор продолжит давить на евро в течение ближайшего квартала.
Технически для евро картина неблагоприятна. В случае пробоя уровня поддержки 1,083 дальнейшее падение составит как минимум до 1,075, что станет новым трехлетним рекордом. Далее курс может откатиться в диапазон 1,055-1,058. Впрочем, наиболее вероятным сценарием мы считаем отскок в паре EUR/USD выше 1,09. Поводом для коррекции могут стать данные по инфляции в еврозоне, которая сейчас растет, что стимулирует ЕЦБ сдерживать приток ликвидности на рынок. По нашим прогнозам, инфляция в еврозоне в этом году ускорится с нынешних 1,3% до 1,4%.
