Ведущие партии Италии отказались от усилий по формированию коалиционного правительства, направив вниз евро и периферийные облигации, отмечают аналитики UBS. Но устранение краткосрочного итальянского политического риска в ближайшие месяцы не дает понимания четкого пути для евро. Политический риск Италии растягивается, а не разрешается. Италия, вероятно, столкнется с поляризационной избирательной кампанией в течение следующих нескольких месяцев. Эта озабоченность может помочь объяснить, почему евро не удержал своего недавнего роста по отношению к доллару США.
Италия не является единственной политической проблемой в Европе. Испанская политика еще больше подрывает позиции евро, считают в банке. В этом году или в 2019 году растет вероятность новых выборов. Испанские 10-летние облигации испытали расширение спреда к немецким. Сегодня спред вырос до 1.083%, приблизившись к пику в этом году.
Экономические данные еврозоны по-прежнему не оправдывают ожиданий. Показатели индекса менеджеров по закупкам в Германии и Франции ослабли на фоне глобальной торговой напряженности и повышения давления на прибыль со стороны более дорогой нефти.
«Мы недавно сократили наш прогноз ВВП еврозоны 2018 года до 2.2% с 2.5%. Хотя мы считаем, что евро недооценен по отношению к доллару США на основе долгосрочных фундаментальных показателей, движущие силы, вызвавшие его недавнее снижение, остаются актуальными. Трейдеры все еще имеют много коротких позиций по доллару США, которые могут быть закрыты, в то время как неопределенность в отношении политических и экономических перспектив в еврозоне растет. Наш трех- и шестимесячные прогнозы EURUSD составляют 1.20 и 1.25 соответственно», — отметили аналитики UBS.
