Динамика и текущее состояние валютного рынка складываются таким образом, что сподвигают нас выдвинуть краткосрочную торговую идею с приемлемым соотношением риска и доходности, разумеется, с нашей т.зрения.
Доллар/рубль, день.
Идея.
Покупка доллара против рубля по 65.60 руб. с целью 68.00руб. на срок 2 недели.
Аргументы.
Курс достиг уровня поддержки в районе 65.00руб. и пока обозначил нежелание падать дальше.
Валюты развивающихся рынков, наблюдаемые нами с помощью индекса Морган Стенли, также похоже заканчивают коррекцию к падению.
Новости мировых рынков – торговые войны США-Китай, заседание ФРС, вести из стран валют-одноклассников рубля, санкционная риторика – не позволяют говорить о смене глобальных тенденций, которые все остаются против рубля.
Нефть после последнего рывка на север как минимум локально перекуплена, после уровня 85 долларов расти будет очень и очень тяжело. Рынок не обращает пока внимания на заявления саудитов и России об увеличении добычи.
Рыночный «сантимент» по рублю откуда ни возьмись стал резко бычьим, только недавно на рубль все смотрели пессимистично, а теперь с какого-то перепугу (хотя глобально повторимся НИЧЕГО не изменилось) ждут укрепления, вплоть до 55 рублей. Кто больше?
Имеется отчетливая переоценка влияния, с нашей т.зрения, таких факторов, как обещания Минфина-ЦБ покупать/не покупать валюту(меняли уже 4 раза!), ставки ЦБ, налогового периода и прочих НЕрешающих в конечном итоге для рубля факторов. Напомним, что выход чуть более чем 1 млрд.долларов из ОФЗ в августе привел к 8% роста курса. Потоки капитала, санкции и цены на нефть останутся более важными, чем все манипуляции со ставкой и обещаниями.
По ОФЗ ожидаем постепенное возобновление продаж нерезидентов после снижения доходностей до 8.50-8.60% по 10леткам.
Соотношение риск-доходность.
Достижение курсом уровня 68 рублей предполагает доход 3.6%, стоп-лимит – 64.70 рубля (1.3%), это чуть ниже предыдущего минимума и немного выше значений внутридневной волатильности исходя из декабрьских ATM опционов.
Резюме. Рубль останется волатильным в основном вследствие внешних условий. Считаем, что переломить тенденцию к ослаблению, наметившуюся с апреля, могут только неожиданные положительные новости по поводу санкций, ставок в США и цены на нефть.
Михаил Алтынов, директор по инвестициям АО «ИК «Питер Траст».
