Совет директоров Татнефти 17 августа даст рекомендации по дивидендам за I полугодие 2020 г. Попробуем оценить, на какие выплаты можно рассчитывать.
Предыстория
В 2020 г. Татнефть стала одной из компаний, которые отказались от выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. На «префы» был выплачен символический 1 руб. Решение по дивидендам было озвучено в апреле и стало неожиданностью для рынка. Это привело к тому, что акции нефтяной компании в 2020 г. отстали от динамики конкурентов.
В пресс-релизе компания отметила, что рекомендация о невыплате дивидендов обоснована непростой ситуацией на рынке нефти из-за коронавируса, а также необходимостью в поддержании ликвидности.
«При принятии решения в отношении дивидендов по итогам 2019 г. совет директоров учитывал текущую ситуацию на рынке нефти и нефтепродуктов, которая связана со значительным снижением спроса на фоне карантинных мероприятий по всему миру, что влияет на прогноз свободного денежного потока, являющегося источником выплаты дивидендов, а также необходимость мобилизации финансовых ресурсов для обеспечения нормальной деятельности Компании в сложившихся условиях, — говорилось в сообщении.
Менеджмент компании планировал представить совету директоров предложения по выплате промежуточных дивидендов по итогам I полугодия 2020 г. в соответствии с дивидендной политикой.
Ранее Татнефть придерживалась практики выплат промежуточных дивидендов в размере 100% от чистой прибыли по РСБУ по итогам I полугодия, 9 месяцев и всего года. Размер дивидендов на каждый тип акций был одинаковым.
Каких дивидендов можно ожидать
В случае возврата компании к действовавшей ранее дивполитике дивиденды Татнефти по итогам I полугодия 2020 г. могут составить 100% от чистой прибыли по РСБУ за период или 9,94 руб. на акцию. Дивидендная доходность по обыкновенным бумагам по цене 581 руб. может составить 1,71%, по привилегированным (565,8 руб.) — 1,76%
Также есть вероятность, что Татнефть все-таки распределит прибыль за IV квартал 2019 г., так как острая фаза коронкризиса пройдена, а потребность в ликвидности снизилась. В таком случае, при распределении 100% от прибыли по итогам квартала акционеры могут получить еще около 2,6 руб. на акцию.
Итого совокупный размер выплат может составить около 12,5 руб. на акцию или 2,16% и 2,22% дивдоходности по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно.
Чего ждать в будущем
В 2020 г. Татнефть вряд ли сможет порадовать акционеров такими же крупными дивидендами как в 2018–2019 гг. Цены на нефть остаются ниже прошлогодних значений, а влияние коронавируса продолжает оказывать давление на экономическую активность и конъюнктуру на рынке энергоносителей. О двузначной дивидендной доходности в ближайший год придется забыть.
В то же время, в случае возвращения компании к выплате дивидендов отставание от конкурентов может постепенно сократиться. С этой точки зрения акции Татнефти обладают потенциалом для роста котировок при стабильном внешнем фоне.
БКС Брокер
