Многие аналитики говорят, что сейчас можно выгодно зайти в долгосрочные облигации. Но так ли это на самом деле?
С одной стороны, такая стратегия действительно используется на этапе снижения ключевой ставки. Ведь чем больше срок до погашения облигации, тем сильнее ее цена реагирует на изменения ставки. Таким образом, покупка в данный момент — это хорошая возможность заработать на изменении цены облигации.
Еще один плюс такой стратегии — возможность зафиксировать высокую доходность текущего рынка на будущее. Ведь по мере снижения инфляции и ключевой ставки рынок начнет адаптироваться к более низким уровням доходности, но ваши деньги на тот момент уже будут выгодно пристроены.
Риски покупки долгосрочных облигаций в июне 2022 года
Все бы хорошо, но реальный рынок не очень-то похож на тот, что описан в учебниках по финансам. Каждая ситуация уникальна.
-
Сейчас рынок носит непредсказуемый характер. Еще в начале февраля многие ждали начала цикла снижения ключевой ставки и готовились покупать длинные ОФЗ. Повезло тем, кто тогда не успел.
-
Облигации — это инструмент, привлекательность которого напрямую зависит от уровня инфляции. По-хорошему, они должны хотя бы отчасти его покрывать. Сегодня инфляция замедляется, но что с ней будет завтра? Есть серьезные основания предполагать, что инфляция будет во многом зависеть от немонетарных факторов — например, от проблемы дефицита или нарушения цепочек поставок. Все это может привести в какой-то момент потере длинными бондами своей привлекательности и оттоку средств из них. Как следствие, у инвесторов есть риск застрять в долгосрочном инструменте, который не приносит желаемой доходности. Куда же потекут деньги из облигаций? Да хотя бы в те же акции.
-
Если есть желание заработать на росте цены облигации, то важно учитывать время входа в инструмент и выхода из него. Ведь можно быть бесконечно правым, но все время оказываться не в том месте и не в то время. Рынок, как правило, заблаговременно закладывает предстоящее снижение ключевой ставки в цену облигаций. Так, например, аналитики ПСБ уже ожидают стабилизации рынка рублевых облигаций перед заседанием ЦБ, после того как он активно рос в предыдущие 2 недели.
-
Необходимо также учитывать, до какой степени будет уменьшена ключевая ставка — не подошел ли цикл ее снижения к концу? Центробанк обещал предоставить обновленный прогноз по ключевой ставке на 2022 год — вероятно, мы увидим его уже 10 июня.
Стоит ли покупать длинные облигации в июне-2022?
Стратегия вложения в длинные облигации — это активный подход к управлению инвестициями в условиях непредсказуемости российского рынка, но не стоит забывать о рисках.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев
