В январе США стали мировым лидером по экспорту СПГ вот уже второй месяц подряд. Экспорт сжиженного природного газа достиг рекордных 7,3 млн тонн. Для сравнения, Катар поставил 7,29 млн тонн, а Австралия — только 6,5 млн. Из 101 экспортной партии СПГ из США в январе более трети прибыло в европейские порты. Что будет дальше и как можно на этом заработать? Давайте разбираться.
Рис. 1. Объемы экспорта СПГ по месяцам, источник: bloomberg.com
Энергетический кризис продолжается
По оценкам участников рынка, рекордные цены на газ будут оставаться высокими до 2023 года, достигнув своего пика в феврале 2022 года на уровне в $42 за 1 млн британских термических единиц (БТЕ), или $1503 за 1 тыс. кубических метров. Затем по мере прохождения пика зимнего потребления и постепенного наполнения резервов цены начнут снижаться, а полностью ситуация стабилизируется только к середине 2023 года.
Рис. 2. Факт и прогноз спотовых цен на газ, долл/МБТЕ, источник: Refinitiv
Ситуация на мировом рынке СПГ
По итогам 2021 года крупнейшим мировым экспортером сжиженного природного газа стала Австралия. В прошлом году страна экспортировала 80,2 млн тонн топлива по сравнению с 77,6 млн тонн в 2020 году. Катар занял второе место, экспортировав 77,83 млн тонн по сравнению с 77,88 млн тонн в предыдущем году.
США закрепились лишь на третьем месте, причем третий год подряд. Объем экспорта американского СПГ в 2021 году составил 70,43 млн. тонн. При этом, что интересно, США увеличили экспорт газа в полтора раза по сравнению с 47,35 млн тонн в 2020 году. Всего тройка лидеров поставила 60% от общего объема экспорта СПГ в мире в 2021 году, оцениваемого в 382,7 млн тонн.
Больше 76% от поставленного СПГ пришлось на страны Азии (173,39 млн тонн). Следующим крупным импортером стала Европа с её рекордными ценами на газ — 18%, или 40,9 млн тонн. На третьем месте по импорту оказалась Южная Америка, на которую пришлось примерно 6% (13,98 млн тонн).
По данным Управления энергетической информации (EIA), ожидается, что в этом году США выйдут на первое место по объему экспорта СПГ в мире, опередив Австралию и Катар. Помогут этому введение в строй нескольких ключевых проектов, которые увеличат производство и поставки газа. К ним относятся введение в эксплуатацию 6-й линии СПГ-завода Sabine Pass LNG, а также запуск СПГ-завода Calcasieu Pass LNG.
В 2021 году экспорт СПГ из США достиг 9,8 млрд куб. футов в сутки, а в 2022 году Минэнерго США прогнозирует его увеличение еще на 1,7 млрд куб. футов в сутки, то есть на 17%. При этом глобальный спрос на СПГ, по прогнозам Международного Энергетического Агентства, в 2022 году вырастет лишь на 4%.
Австралия и Катар не собираются наращивать мощности в этом году, что позволит США выйти в лидеры, но не надолго. Катар имеет все шансы вернуть себе мировое лидерство в будущем. Этому будут способствовать низкая себестоимость добычи, а также разработка огромного подводного месторождения North Field. Она проводится в два этапа, которые будут завершены к 2025 и к 2027 годам соответственно.
Но до 2025 года у США будет достаточно ресурсов, чтобы удерживать лидерство на этом рынке. Какие компании от этого выигрывают?
Cheniere Energy (LNG)
Одним из главных бенефициаров является компания Cheniere Energy, так как именно она — ведущий американский экспортер СПГ. 6-я линия СПГ-завода Sabine Pass LNG, запуск которой ожидается в 1 квартале этого года, принадлежит именно Cheniere Energy. Общая мощность новой линии составит 5 млн тонн в год (0,76 млрд кубических футов в день). При этом общая производственная мощность завода Sabine Pass составит около 30 млн тонн СПГ в год.
Однако акции Cheniere Energy недоступны неквалифицированным инвесторам на российских биржах. Вместо этого предлагаем рассмотреть другие компании, которые также выигрывают от текущей обстановки.
Рис. 3. График цены акций LNG, источник: TradingView
Kinder Morgan (KMI)
Kinder Morgan — одна из крупнейших компаний энергетической инфраструктуры в Северной Америке. Компания транспортирует 38% природного газа, потребляемого США, и является крупнейшим независимым перевозчиком нефтепродуктов в Северной Америке.
Kinder Morgan управляет небольшим экспортным предприятием по сжижению природного газа на острове Эльба, штат Джорджия, пиковая экспортная мощность которого составляет 350 млн куб. футов в день.
За год акции Kinder Morgan выросли на 26%, однако текущий консенсус-прогноз аналитиков предполагает рост еще на 7% в течение 12 месяцев — до $18,7.
Рис. 4. График цены акций KMI, источник: TradingView
Energy Transfer (ET)
Energy Transfer предоставляет услуги, связанные с транспортировкой и хранением газа. Компания владеет и управляет линиями по сжижению природного газа, перерабатывающими заводами и очистными сооружениями в 8 штатах США.
В данный момент компания только планирует построить крупномасштабное предприятие по экспорту СПГ в Лейк-Чарльзе, штат Луизиана. Проект предусматривает преобразование существующего терминала компании Energy Transfer по импорту и регазификации СПГ в Лейк-Чарльзе в предприятие по экспорту СПГ, что обеспечивает преимущество по стоимости по сравнению с другими предлагаемыми проектами СПГ на побережье Мексиканского залива. Проект находится только на стадии согласования, поэтому конкретики по данному вопросу пока нет.
Несмотря на это, акции Energy Transfer за последний год прибавили 52%, и, по прогнозам аналитиков, могут вырасти еще на 35% до $13,5 за бумагу.
Рис. 5. График цены акций ET, источник: TradingView
Вывод
Растущий спрос со стороны стран Азии и высокие цены на газ в Европе подтолкнули производителей наращивать объемы экспорта. Если прогнозы сбудутся, в 2022 году США ненадолго может занять лидерство в мировом экспорте СПГ.
Высокие темпы роста экспорта СПГ со стороны США позволяют американским компаниям существенно наращивать выручку, на чем инвесторы могут неплохо заработать.
Наибольшую выгоду от текущей ситуации получают американские компании Cheniere Energy и Kinder Morgan, из которых только акции KM доступны на российских биржах.
Аналитик Александр Никитов
