Параметры выпуска облигаций СИБУР ХОЛДИНГ-001Р-01
- Объем выпуска - 15 млрд руб;
- Срок обращения - 3,5 года;
- Периодичность выплат - 4 раза в год;
- Ориентир по ставке - не выше значения G-curve на сроке 3.5 года + 130 б.п. (~9,9%);
- Кредитный рейтинг - ruААA от Эксперт РА, прогноз стабильный.
В обращении у компании 3 выпуска еврооблигаций на общую сумму $1,3 млрд - с погашением в 2023, 2024 и 2025 гг.
На что стоит обратить внимание инвестору?
Имеются также и рублевые выпуски на общую сумму 25 млрд руб. Выпуски отличаются низкой ликвидностью. Предстоящий выпуск, скорее всего, также ориентирован на крупных инвесторов, а значит вполне может оказаться низколиквидным - для него предполагается Третий уровень листинга Мосбиржи.
Чем занимается компания СИБУР?
СИБУР – лидер нефтехимической промышленности России.
У Холдинга три сегмента бизнеса
- Газопереработка (26,54% выручки). Сибур закупает сырье – ПНГ (попутный нефтяной газ) и ШФЛУ (широкая фракция легких углеводородов) - перерабатывает его в природный газ, сжиженный углеводородный газ (СУГ) и нафту. Полученную продукцию компания продает на рынке, а также использует для собственных нужд.
СИБУР перерабатывая порядка 62% произведенного в России ПНГ и 72% ШФЛУ.
- Производство полиэтилена, полипропилена, БОПП-пленки и других полимерных продуктов (47,47% выручки)
- Производство пластиков, эластомеров и других промежуточных продуктов (25,99% выручки)
Географическое распределение выручки в 2021 году - Россия (60,3%), Европа (22,55%), Азия (10,74%), СНГ (4,85%). По сообщению компании, в настоящий момент поставки с европейского рынка переориентированы в Турцию, Китай и другие азиатские страны.
Как обстоят дела с финансами СИБУРа?
Отчетность по МСФО за 2021-й год еще не опубликована. О результатах своей деятельности в 2022 году компания также не отчитывалась.
В распоряжении имеется отчетность Группы за 9 месяцев 2021 года.
- LTM EBITDA = 249 989 млн руб.;
- Чистый долг = 359 820 млн руб.;
- Чистый долг/EBITDA = 1,4;
- Рентабельность по EBITDA - 48%;
- Валютный долг - 84%;
- Крупнейший кредитор - Фонд национального благосостояния РФ (ФНБ).
Что изменилось в деятельности компании после февраля 2022 года?
- Геннадий Тимченко попал под санкции Великобритании и ЕС
- У СИБУРа имеются совместные проекты с иностранными партнерами. Немецкая компания Linde вышла из проекта СИБУРа по строительству Амурского ГХК (АГХК) проектной мощностью 2,7 млн т полимеров в год. Совместный проект Сибура и китайской Sinopec временно заморожен из-за санкций.
- Группа намерена увеличить производство пищевой упаковки для замещения импорта - по этому поводу состоялась встреча представителей СИБУРа и X5.
