Сбор заявок на новый выпуск IT-компании Селектел пройдет 15 сентября, дата технического размещения будет определена позже.
Параметры выпуска Селектел-001Р-02R
-
объем — ₽3 млрд;
-
срок — 3 года;
-
тип купона — постоянный;
-
периодичность выплат в год — 2;
-
ориентир по доходности — не выше G-curve на сроке 3 года + 400 б.п. (~12%);
-
возможность досрочного погашения — нет;
-
организаторы: Газпромбанк, МКБ, Тинькофф банк;
-
кредитный рейтинг — A(RU) от АКРА, прогноз “стабильный”; ruA от Эксперт, прогноз “позитивный”;
-
ожидается второй уровень листинга Мосбиржи.
В обращении уже находится 1 выпуск облигаций на сумму ₽3 млрд, погашение в 2024 году. Он торгуется с эффективной доходностью в 10,17%.
Что известно об эмитенте Селектел?
Селектел — технологическая компания, предоставляющая услуги дата-центров, благодаря им могут бесперебойно работать, например, Самокат, Учи.ру, Ostrovok.ru, VC.ru. На рынок облигаций Селектел вышел в прошлом году. Выручка и прибыль активно растут. В управлении компании — 4 дата-центра в Москве, Санкт-Петербурге и Ленобласти.
В своем сегменте бизнеса компания входит в топ-3 лидеров.
Рис. 1. Топ-3 IaaS по выручке, источник: selectel.ru
Клиентский портфель диверсифицирован: 10 крупнейших клиентов формируют 20% выручки.
Рис. 2. Диверсификация выручки у Селектел. Источник: selectel.ru
Что с финансами Селектела?
Компания продемонстрировала уверенные результаты за 2021-й год. Санкции повлияли на нее двояко. С одной стороны, все больше российских компаний выбирают отечественные сервисы IT-инфраструктуры: услуги западных провайдеров и использовать рискованно, и оплачивать сложно. С другой стороны, Селектел сама использует импортное оборудование, но зарубежные поставщики перестали продавать свою продукцию российским дата-центрам. Это, в частности, немецкая Siemens и французская Schneider Electric. Речь идет о системах электроснабжения, охлаждения и вентиляции, системы пожарной безопасности.
В данный момент компания работает над формированием новых цепочек поставок из “дружественных стран”, но проблема пока не решена.
Финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2022 года просто феерические:
-
выручка — 3,6 млрд рублей, рост на 63,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;
-
валовая прибыль — 2,6 млрд, рост на 63%;
-
операционная прибыль — 1,1 млрд, рост вдвое;
-
EBITDA — 1,9 млрд, рост на 74%;
-
EBITDA LTM — 3 млрд;
-
чистая прибыль — 0,6 млрд, рост в 3 раза.
Рентабельность:
-
по валовой прибыли — 72%;
-
по операционной — 30%;
-
по EBITDA — 52%;
-
по чистой прибыли — 16,6%.
Показатель Чистый Долг/EBITDA снизился до 2 (был 2,5 на конец 2021 года).
Если рассматривать динамику по годам, то и здесь мы видим устойчивый рост. Сравним с финансовыми результатами по МСФО за 2021 год:
-
выручка — 4,8 млрд рублей, рост на 47%;
-
валовая прибыль — 3,4 млрд, рост на 48% ;
-
EBITDA — 2,2 млрд, рост на 45%;
-
операционная прибыль — 0,9 млрд, рост на 50%);
-
чистая прибыль — 0,3 млрд, рост на 22%.
Рис. 3. Рост выручки Селектела. Источник: selectel.ru
Рентабельность за 2021 год:
-
по валовой прибыли — 70%;
-
по операционной — 18,8%;
-
по EBITDA — 45,5%;
-
по чистой прибыли — 6,4%.
Рис. 4. Рентабельность Селектела, источник: selectel.ru
Какие новости у Селектела в 2022 году?
Компания регулярно светится в СМИ:
-
Селектел строит в Москве самый большой дата-центр ДЦ «Юрловский» — рассчитан на 2000 серверных стоек;
-
X5 Group стала клиентом, ей предоставлена инфраструктура для запуска облачной платформы X5 Group;
-
также Селектел недавно приобрела здания дата-центра «Берзарина» (Москва).
Как видим, финансовое положение компании сильное, раз она умудряется массово покупать коммерческую недвижимость.
На наш взгляд, облигации компании интересны для покупки. Кстати, бонды Селектела есть в публичном портфеле InvestFuture — их мы покупали в одном из выпусков Инвест-Шоу.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев
