После слабого отчета Сегежа, дочка АФК «Система», стремительно падает. Настолько стремительно, что Мосбирже даже пришлось проводить дискретный аукцион для ее акций.
Казалось бы, выручка и операционные доходы выросли. Но выросли и капитальные затраты. В результате чистый убыток увеличился почти на четверть.
Однако главная проблема — это долг, который не только не снижается, но и увеличился еще на 5%. Итого он уже 144 млрд рублей, а долговая нагрузка почти составляет 13x!
Очевидно, что самостоятельно компания с этим не справится. Ведь свободный денежный поток за первое полугодие составил всего 20 млрд рублей, а в следующем году Сегежа должна погасить обязательства на сумму почти втрое больше.
Поэтому на горизонте у нас маячит допэмиссия. Руководство уже подтвердило, что это неизбежно.
Что это значит для АФК «Системы»?
Материнская компания уже не раз приходила на помощь Сегеже, но и у самой у нее ситуация непростая. Общий долг составляет около 4 операционных прибылей, а деньги сейчас дорогие.
К тому же, другие «дочки» тоже требуют внимания: МТС периодически нуждается в финансовой поддержке, и Озон борется со своей высокой закредитованностью.
Правда, в сегодняшнем отчете за первое полугодие 2024 года АФК «Система» показала рост выручки на 20% по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль подскочила аж в 36 раз, но ситуация с долгами осталась печальной.
В итоге акции «Системы» последние дни падают вместе с Сегежей. И несмотря на позитивные финансовые результаты, мы полагаем, что тренд не изменится в ближайшее время. Сейчас, когда занять деньги очень дорого, проблемы Сегежи слишком сильно давят на «Систему».
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
