ГК «Сегежа» откроет книгу заявок на новый выпуск облигаций уже скоро - 16 августа. Техническое размещение запланировано на 18 августа.
Кстати, на прошлой неделе InvestFuture посетила одной из предприятий Группы в рамках своего путешествия по Карелии.
Youtube-материалы по Сегеже:
Параметры выпуска Сегежа Групп-002Р-05R
- Объем - не менее ₽4 млрд;
- Номинал - ₽1000;
- Срок - 15 лет;
- Возможность досрочного погашения - да;
- По выпуску предусмотрена оферта через 3.5 года с даты начала размещения;
- Типа купона - переменный;
- Периодичность выплат в год - 2;
- Ориентир по эффективной доходности к оферте – G-curve на сроке 3.5 года + 300…320 б.п..(~11,06%-11,26%);
- Организаторы размещения: АК БАРС Банк, Газпромбанк, БК РЕГИОН, ИФК Солид, ITI Capital, Инвестбанк Синара, МТС Банк, Россельхозбанк, Экспобанк;
- Агент по размещению: Банк Синара;
- Кредитный рейтинг: ruA+ от Эксперт РА, прогноз «позитивный».
Сейчас в обращении находится 5 выпусков компании на общую сумму ₽47,2 млрд.
Как дела у эмитента Segezha Group в 2022 году?
Segezha Group – вертикально-интегрированный лесопромышленный комплекс с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. Подконтролен АФК Системе. Бизнес компании отличается высоким уровнем рентабельности. Причина - наличие собственного древесного сырья. В прошлом году, благодаря поглощению Интер Форест Рус (ИФР) и Новоенисейского ЛХК (НЛХК), ГК Сегежа стала лидером по объемам арендуемой лесосеки.
Что производит Segezha Group?
- Бумага и упаковка - Группа производит мешочную бумагу - ее еще называют модным словом «крафтовая» - 43% выручки
- Лесные ресурсы (пиломатериалы и пеллеты) - 31% выручки
- Фанера и плиты ДВП - 14% выручки
- Домостроение (КДК, домокомплекты из клееного бруса, CLT -панели) - 7% выручки
- Прочее - 5%
Финансовые результаты Segezha Group по МСФО за 2021 год
- Выручка = ₽92 442 млн (+34% г/г)
- OIBDA = ₽29 252 млн (+68%)
- OIBDA margin = 32%
- Чистая прибыль = ₽15 237 млн
- Чистый долг = ₽61 093 млн
- ND/OIBDA = 2,1
Финансовые результаты Segezha Group по МСФО за 1кв 2022
- Выручка = ₽35 640 млн (96% г/г)*
(*) Значительный рост выручки связан не только с ростом объемов реализации, но также с эффектом от консолидации активов НЛХК и ИФР. Доля экспортной выручки Компании год к году существенно не изменилась и составила 70%.
- OIBDA = ₽11 757 млн (+2,3x)
- OIBDA margin = 33%
- Чистый убыток = -₽7 918 млн*
(*) Убыток получен из-за переоценки процентно–валютных свопов (CIRS)- переоценка дериватива составила -₽11 591 млн. Укрепление рубля Сегеже явно невыгодно. Если бы не этот своп, то чистая прибыль Группы была бы равна ₽3 674 млн.
- Чистый долг = ₽92 980 млн
- ND/EBITDA = 2,6*
(*) Чистый долг вырос на 64% г/г в связи с выплатами основной суммы по сделке M&A с ИФР и промежуточных дивидендов Компании за 9М 2021 г.
Результаты по МСФО за 6м 2022 будут опубликованы 25-26 августа.
Как санкции повлияли на Segezha Group?
Владимир Евтушенков - ключевая фигура в АФК Системе - попал под санкции Великобритании. При этом ГК Сегежа не считает себя затронутой санкциями, так как:
- Евтушенкову принадлежит 49,2% АФК Системы;
- доля непрямого контроля Евтушенкова в Segezha Group составляет около 30,6%;
- Евтушенков не входит в органы управления Segezha Group.
Компания заявила, что ведет свою деятельность в штатном режиме. Ни одно из юридических и/или физических лиц Группы не подпадает ни под какие текущие санкции США, ЕС, Норвегии, Швейцарии, Японии, Австралии или Сингапура.
В марте 2022 г. Группа сократила поставки в Европу за счет перераспределения объемов на рынки Китая и Египта. Решение было вызвано логистическими проблемами - ограничения по морскому транспорту, которые были компенсированы контейнерными поездами.
При этом, в 1-м квартале резко возросла стоимость контейнерных перевозок - в 1,5-2 раза - из-за «сокращения предложения со стороны крупнейших логистических операторов». Судя по всему, западные транспортные компании, как говорится, «ушли из России».
До СВО поставки в Европу формировали более 24% выручки компании. На долю Китая приходилось порядка 12% выручки, России - 26%, Египта - 7%, США - 3,6%.
