ПАО Распадская опубликовала результаты по МСФО за 2018 г.
Возвращение к практике выдачи займов связанным сторонам негативно для котировок акций.
Рентабельность остается на высоком уровне. За 2 п/г 2018 г. выручка не изменилась, EBITDA снизилась на 6% до 286 млн долл., рентабельность по EBITDA снизилась на 3 п.п. до 53%. Чистая прибыль осталась на уровне предыдущего полугодия и составила 223 млн долл. За 12 мес. 2018 г. выручка выросла на 25% до 1,09 млрд долл., EBITDA - на 29% до 598 млн долл., рентабельность по EBITDA составила 54%, а чистая прибыль увеличилась на 40% до 448 млн долл.
Утверждена дивидендная политика. Совет директоров 21/03/2019 принял решение не рекомендовать выплату дивидендов за 2018 г. и утвердил принципы дивидендной политики:
Минимальный ежегодный платеж в размере $50 млн, выплачиваемый двумя траншами минимум по $25 млн каждый по результатам 1 п/г и финансового года.
Совет директоров может рекомендовать увеличить выплаты, принимая во внимание финансовые показатели компании, прогноз цен и объемов на угольную продукцию, долгосрочные планы развития компании и необходимость дополнительных инвестиций.
Дивиденды не будут выплачиваться в случае, если соотношение чистого долга к EBITDA превысит 2.0x.
Выплата дивидендов в рамках утвержденной дивидендной политики будет рассмотрена Советом директоров по результатам отчетности за 1 п/г 2019 г.
В случае выплаты дивидендов на обозначенном минимальном уровне в 50 млн долл., текущая дивидендная доходность акций компании составила бы около 3%.
Распадская вернулась к практике выдачи займов связанным сторонам. У компании нет долга, а свободный денежный поток за 2018 составил $313 млн долл. При этом чистая денежная позиция компании составила 67 млн долл., сократившись на 88 млн долл. за 2-е п/г 2018. Причина - компания выдала займов на $271 млн связанным сторонам (компаниям Межегейуголь и ЮКУ). Возвращение к практике выдачи займов связанным сторонам негативно для котировок акций Распадской.
