Райффайзенбанк называет текущее ослабление рубля закономерным, хотя оно случилось раньше, чем ожидалось.
Объявленные США санкции в отношении российских лиц и компаний стали катализатором ослабления рубля, пишут экономисты Райффайзенбанка. Основным неприятным сюрпризом стало включение «Русала» в список SDN. Доллар вырос на 2.54 руб., до 60.24 руб., в сравнении с пятницей при более-менее стабильной нефти. Однако аналитики банка в силу влияния фундаментальных факторов ждали ослабление рубля лишь в конце апреля – начале мая. Дело в том, что в апреле положительное сальдо счета текущих операций в $6.2 млрд все еще превышает объем покупок валюты Минфином в $4.2 млрд.
Ситуация с «Русал» окажет влияние на курс. Компания имеет большой объем экспортной выручки ($7.9 млрд, согласно отчетности за 2017 год (по данным ФТС, экспорт алюминия из РФ составил всего $6 млрд), основная часть которой поступает от международных трейдеров. Наверняка она номинирована в долларах США. После санкций приток долларовой ликвидности в РФ сократится, пока экспорт алюминия не будет перенаправлен через другие компании. До настоящего момента весь экспорт шел через «Русал».
«Исходя из нашей модели, один этот фактор (если РФ не сможет экспортировать алюминий и получать за это доллары) транслируется в повышение справедливого курса рубля на 1.5–2 руб. (+3.5%) при прочих равных. В связи с этим в ближайшее время мы можем увидеть курс рубля заметно выше 60 руб.», – отмечают в Райффайзенбанке.
В ближайшее время против рубля может начать действовать и другой фактор – снижение цен на нефть в свете перспектив введения протекционистских мер США, добавили в банке. В настоящее время давление на рубль они оценивают как низкое, в том числе, благодаря активному абсорбированию рублевой ликвидности ЦБР. Сегодня вновь проводится операция «тонкой настройки».
