Первый зампред Банка России Ксения Юдаева назвала повышенные инфляционные ожидания ключевым фактором, препятствующим быстрому снижению ставки, и отводит еще несколько лет на постепенную нормализацию политики. “До этого у нас был период дезинфляции, сейчас мы достигли цели по инфляции, теперь у нас должна политика нормализоваться, то есть приблизиться к долгосрочному равновесию”, - сказала Юдаева в интервью в ходе Саммита Рейтер.
“Замедление инфляции позволило нам снижать процентные ставки несколько быстрее, чем мы ожидали год назад. Но, исходя из анализа ситуации в экономике, у нас нет оснований считать, что это отклонение от 4 процентов произошло за счет длительных факторов, которые требуют гораздо более серьезной реакции денежно-кредитной политики”, - сказала Юдаева.
“Да, инфляция ниже 4-х, но в целом в рамках разумных значений. И ее снижение произошло преимущественно за счет разовых факторов. При этом инфляционные ожидания остаются высокими, что требует сдержанности в ослаблении денежно-кредитной политики”, - сказала она.
Процентная ставка ЦБ в условиях, когда инфляция будет стабильна вблизи 4 процентов, должна быть примерно на уровне равновесной, или нейтральной ставки, не несущей рисков ускорения инфляции.
“Эту ставку мы оцениваем в 6,5-7,0 процентов. Но сейчас, когда инфляционные ожидания повышенные, быстро снизить ставку до этого уровня нельзя, это чревато существенными рисками. Поэтому в рамках процесса нормализации политики мы снижаем процентную ставку постепенно, учитывая динамику инфляционных ожиданий и других факторов, влияющих на экономику и инфляцию”, - сказала Юдаева.
Комментарий эксперта: до конца текущего года пройдут еще два заседания Совета директоров ЦБ РФ по вопросам денежно-кредитной политики. При этом «опорным» заседанием, которое будет сопровождаться пресс-конференцией главы Банка России Эльвиры Набиуллиной и обновлением сценариев, будет лишь декабрьское. Сейчас у российского регулятора есть пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки как минимум на 50 б.п., а удержание инфляции возле таргета в 4% становится для ЦБ РФ весьма актуальной целью.
