05.03.2020г.
В понедельник финансовый мир всполошила новость о неожиданном снижении ставки ФРС сразу на 0.5%. Суматоха была объяснима: ждали спокойные 0,25% и по графику заседаний – 18 марта. А тут в пожарном порядке, всего считанные разы за десятилетия (!) так поспешно и сильно.
Объяснение от финансовых властей США – короновирус, его влияние на мировой рост. Получается, что ФРС гораздо более обеспокоился проблемой нежели рынки? Или что-то знает? Именно так подумал рынок и… упал по итогам дня после такой бычьей новости. Никого не должен смущать рост индексов вчера, во вторник, это было по итогам предвыборных промежуточных соревнований демократов, тн «супервторник». Непосредственная реакция рынка на ФРС была НЕДОУМЕНИЕ. Мы считаем, что понедельник был крайне важным днем с т.зрения дальнейших перспектив фондового рынка как США, так и остального мира, – впервые за многие годы стимулы не вызвали безусловного энтузиазма!
На российском же рынке самого пристального внимания заслуживает доллар. Явно ощущается спрос на зеленый, с начала года уже 7% ослабления, это 4 с лишним рубля. Кто бы мог подумать, ведь еще в январе от пессимистов не было прогнозов выше 63-64 ни при каком раскладе.☺ Мы обращаем внимание на ряд моментов (не в порядке важности):
– большинство наблюдателей не ожидает заметной, в 5-10 рублей девальвации, лонгов нет
– экспортные цены Urals уже месяц ниже уровней реальной балансировки бюджета на 2020 год (по разным данным 50-55 долларов)
– внешнеполитическую обстановку ну никак не назовешь благоприятной для нацвалюты
– наконец, наблюдается вот такой недельный график доллар/рубля:
Резюме. Характер торгов, рыночный консенсус и внешние факторы заставляют нас обратить внимание на вероятность высокой волатильности в рубле. Причем обусловлена она будет скорее всего ростом курса до неожиданных уровней. Подтверждением сможет служить закрепление курса выше 67 рублей, отмена сценария – 63 и ниже.
Михаил Алтынов, директор по инвестициям АО “ИК “Питер-Траст”.
