Ончейн-данные Биткойна показывают, что и спекулянты, и долгосрочные инвесторы, обретают все больше уверенности в продолжении роста, поскольку активность продаж BTC значительно замедлилась.
Возможно, впервые на бычьем рынке биткойна не только долгосрочные владельцы BTC, но и краткосрочные спекулянты, обычно постепенно усиливающие ежедневное давление продаж к концу рыночного цикла, обретают все большую уверенность в дальнейшем росте цены и явно не спешат расставаться со своими биткойнами.
Это только усугубляет и без того существующий шок предложения. И если спрос останется достаточно высоким, то мы получим необходимое топливо для очередной волны роста.
Активность продаж BTC вновь замедляется
Каждый бычий рынок биткойна обычно совпадал с ростом числа краткосрочных спекулянтов, приходящих на рынок в надежде получить быструю прибыль, в то время как долгосрочные трейдеры постепенно усиливали давление продаж ко второй половине рыночного цикла, чтобы зафиксировать свою прибыль.
Один из лучших ончейн-индикаторов, позволяющих пронаблюдать развитие этой тенденции в каждом цикле, называется HODL-волнами. Все выпущенные в обращение биткойны разделяются на группы по признаку времени, прошедшего с их последнего перемещения между адресами сети. Затем эти группы визуализируются в виде цветных полос различной ширины.
Bitcoin HODL Waves. Источник: Glassnode Например, биткойны, которые удерживались в течение пяти месяцев, попадут в категорию от 3m-6m (светло-оранжевая полоса). Если эти монеты будут проданы, то они выпадут из категории 3m-6m и перейдут в 24h (темно-красная полоса).
Чем больше красных цветов на графике HODL-волн, тем выше объем краткосрочного оборота биткойнов по состоянию на соответствующую дату. Наименьшие значения краткосрочного оборота обычно приходятся на медвежьи рынки, наибольшие — на бычьи. Пиковых значений краткосрочный оборот обычно достигает примерно около вершины бычьего рынка.
О необходимости делать поправку на цену реализации при построении HODL-волн
Поскольку цена биткойна внутри рыночных циклов претерпевает значительные колебания, а HODL-волны учитывают только абсолютное количество перемещенных биткойнов, получаемая таким образом диаграмма не учитывает общую стоимость биткойнов, реализованных продавцами в тот или иной день.
Так как по мере роста цены фиксация прибыли для ходлеров становится все более прибыльной, HODL-волны можно взвесить по цене реализации, то есть по среднему значению цены последней покупки/продажи каждого биткойна.
Такая поправка позволяет визуализировать стоимостную фиксацию прибыли по дням через скорректированные по цене цветные сегменты HODL-волн.
Вершины циклов биткойна обычно совпадают с пиковыми значениями краткосрочного оборота монет
Скорректировав HODL-волны по цене реализации, мы получаем метрику Realized Cap HODL Waves (RC-HODL Waves), концепция которых впервые была представлена ончейн-аналитиком Typerbole. Эта корректировка показывает, что до сих пор пики группы 1w–1m совпадали с вершиной каждого из предыдущих бычьих рынков.
Bitcoin RC-HODL Waves. Источник: Glassnode Этот индикатор не только предполагает, что текущая активность продаж еще не достигла значений, характерных для вершины бычьего рынка, но и показывает, что впервые в истории Биткойна пики краткосрочного оборота формируют нисходящий тренд, в то время как цена BTC продолжает расти.
Bitcoin RC-HODL Waves, 1d-1m. Источник: Glassnode Это очень необычное явление для бычьего рынка. Если предположить, что пиковые значения цены еще не достигнуты, это говорит нам о том, что и краткосрочные, и долгосрочные инвесторы снова начинают в большей мере удерживать свои монеты, ожидая дальнейшего роста цены, и тем самым вносить свою лепту в сокращение предложения BTC на биржах.
Активность продажи биткойнов относительно среднего периода владения находится на довольно низком уровне
Рафаэль Шульце-Крафт, технический директор Glassnode, придерживается аналогичной точки зрения, определяя настроения долгосрочных владельцев с помощью метрики Coin Days Destroyed («койн-дней разрушено»), отражающей общее количество дней удерживания монет, «разрушаемое» при их продаже.
Трехмесячная скользящая средняя этого индикатора вернулась к уровню, который в последний раз наблюдался летом 2019 года, уже после достижения ценового пика.
Ok, this is beautiful.
Experimenting with Coin Days Destroyed: Despite $BTC prices above $50k, 3-month CDD at low levels and recently declining.
Old hands extremely strong here, HODLers showing conviction and doing what they do best.
Doesn't look like a top to me.#Bitcoin pic.twitter.com/z8OL8Gt73E
— Rafael Schultze-Kraft (@n3ocortex) April 9, 2021
@n3ocortex:
Смотрите, как красиво: несмотря на BTC выше $50 тыс., трехмесячная скользящая средняя Coin Days Destroyed находится на довольно низком уровне и в последнее время снижается.
Старые «руки» демонстрируют силу. Ходлеры выглядят очень уверенно и продолжают делать то, что у них получается лучше всего.
Как по мне, это не похоже на вершину.
При приближении цены к пику бычьего рынка можно было бы ожидать гораздо более высоких значений индикатора, поскольку это сопровождалось бы фиксацией прибыли долгосрочными держателями в больших объемах, чего в настоящее время не наблюдается.
Объем расходования биткойнов относительно общей рыночной капитализации невелик
Если несколько развить концепцию Coin Days Destroyed и взглянуть на нее с точки зрения средней разрушенной стоимости в перспективе рыночной капитализации, то мы придем к так называемому коэффициенту Dormancy Flow. Эту концепцию разработал известный аналитик и трейдер Дэвид Пуэлл.
Скорректированный по пользователям коэффициент Dormancy Flow Биткойна (Entity-Adjusted Dormancy Flow). Источник: Glassnode Коэффициент Dormancy Flow описывает годовое скользящее среднее объема расходования биткойнов. Он основан на отношении разрушаемой в момент расходования удерживаемой стоимости к общему объему накопленной на рынке стоимости.
Значение этого индикатора на сегодняшний день находится на очень здоровом уровне, намного ниже тех, что наблюдались у пиков предыдущих бычьих рынков.
Реактивное топливо для цены BTC
Активность продаж биткойна как долгосрочными, так и краткосрочными владельцами снижается, притом что отношение среднегодового объема расходования монет к рыночной капитализации тоже находится на удивительно низком уровне — эти данные говорят о том, что рынок постепенно приближается к еще большему сокращению предложения. А это прекрасное реактивное топливо, способное отправить цену биткойна к новым высотам.
Однако сами по себе эти факторы не могут гарантировать уверенного роста, поскольку в текущих обстоятельствах необходимым условием для этого является сохранение устойчивого спроса, основным источником которого в последнее время служили состоятельные частные и институциональные инвесторы.
Статья не содержит инвестиционных рекомендаций, все высказанные суждения выражают исключительно личные мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на рынках, сопряжены с риском. Подходите к принятию собственных решений ответственно и самостоятельно.
Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!
Делитесь вашим мнением об этой статье в комментариях ниже.
