Рынок накануне
Второй квартал начался в зеленом секторе. Индекс Мосбиржи закрылся на максимуме с начала февраля. Лидерами роста стали акции Газпрома (GAZP:RX 154,53, +3,29%). В аутсайдеры попали бумаги ТМК (TRMK:RX 56,06, -2,91%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 65–66.
Новости рынка и компаний
Роснефть (ROSN:RX 419,7, +1,87%) нарастит добычу в Арктике. Сообщается, что объем производства может достичь 100 млн тонн, это примерно 45% от текущего уровня. Себестоимость добычи может доходить до $115 за баррель, однако многое зависит от размера капзатрат и транспортных расходов. У Роснефти низкий уровень операционных затрат. Кроме того, компания может рассчитывать на поддержку государства (в первую очередь в виде налоговых льгот). В итоге можно добиться положительной рентабельности в диапазоне $80–90 за баррель и даже ниже. Наконец, проекты, о которых идет речь, могут быть запущены через десятилетие, так что их ценовой риск не очевиден. К тому времени некоторые сибирские месторождения будут истощаться, поэтому добыча в Арктике станет востребованной.
Минфин оценит долговую нагрузку компаний. Речь пока не идет об ограничении уровня долговой нагрузки, как это принято в некоторых странах, например в Японии. Кроме того, у различных видов бизнеса своя специфика, поэтому применять ко всем один норматив невозможно. Полагаю, что новость будет воспринята с долей скептицизма, если действия государства в данном вопросе не ограничатся простым мониторингом.
Торговые идеи
Алроса (ALRS:RX 93,35, +1,01%), спек. покупка, ТР 100 руб. Основной мотив среднесрочной покупки — благоприятная техническая картина. Отметка 92 руб. является технической поддержкой для акций. Фундаментальный негатив вокруг компании отсутствует. Дивидендные ожидания на предстоящие 12 мес. находятся в пределах 7–9 руб.
Ожидания
Ожидаю рост в пределах 1%. Лучше рынка будут торговаться бумаги Газпрома и другие акции нефтегазового сектора, а также банков. Прогноз по индексу Мосбиржи: диапазон 2520–2540 п. Ожидания по паре USD/RUB: коридор 65–66.
