Рынок накануне
Преобладала положительная динамика. Поводом для этого стала благоприятная ситуация на мировых фондовых и сырьевых площадках. Лидерами роста стали акции Транснефти (TRNFP 164950, +7,85%). В аутсайдеры попали бумаги Yandex N.V. (YNDX 1957,2, -1,48). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 64–64,25.
Новости рынка и компаний
ЛУКОЙЛ (LKOH 5710, +1,94) перенаправит денежный поток акционерам. Компания объявила о небывалых промежуточных дивидендах (192 руб.). Новая дивидендная политика предусматривает, что весь свободный денежный поток (точнее, не менее 100%) будет направляться акционерам. Это не означает, что компания будет наращивать долг или сокращать капзатраты, поскольку необходимые платежи, а также выкуп акций приведут к уменьшению свободного денежного потока. Нескорректированный free cash flow на 2019 год оценивается приблизительно в 700 руб. на акцию, но будет сокращаться в 2020-м. Мы ожидаем, что в 2020 году с учетом корректировок свободного денежного потока дивиденд может достичь 581 руб. на акцию. Это более чем вдвое превышает его нынешнюю величину. Однако прогноз предполагает цену на нефть $65 и курс USD/RUB на уровне 75. Поскольку долгосрочные прогнозы по нефти ненадежны, мы не повышаем рекомендацию на 2020 год.
Сбербанк (SBER 231, +0,70) планирует запустить краудлендиговую платформу. На наш взгляд, это хорошая бизнес-идея, сопряженная с низкими рисками и расходами для банка и обладающая высокой маржинальностью в пределах 10–15%. Однако в целом проект не окажет существенного влияния на доходы Сбера, которые в этом году составят 900–950 млрд руб. Отметим, что рынок краудлендинга один из самых быстрорастущих.
Торговые идеи
Газпром нефть (SIBN:RX 428,2, +0,78%). Спек. покупка, ТР 480 руб. Акции будут отыгрывать динамику цены на нефть, ожидание роста добычи в зарубежных проектах в пределах 150 тыс. баррелей в сутки, а также приближение даты закрытия реестра и геополитический фон.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Прогноз по индексу Мосбиржи: 2720–2750 п., по паре USD/RUB: 64,00–65,00. На локальном рынке в фокусе отчетность Северстали, а также результаты Х5 и М.Видео.
