Рынок накануне
Неделя началась с роста. Положительная динамика обусловлена внешним фоном. Лидерами роста стали бумаги MailRu (MAIL 2210, +3,8%). Лидерами падения стали акции Polymetal (POLY 1875, -2,22%). Пара USD/RUB торговалась вблизи отметки 75 на фоне коррекции цены на нефть ниже $40 за барр.
Новости рынка и компаний
Минэкономразвития обновило макропрогноз. В рамках базового сценария спад ВВП составит 3,9% в этом году, а рост составит 3,3 и 3,4% в 2021 и 2022 годах. Выход на докоронавирусный выход промпроизводства ожидается через год. Инфляция, по мнению министерства, останется вблизи таргтета в 4%. На этом фоне обменный курс USD/RUB ожидается вблизи нынешнего уровня вплоть до 2024 года. Необходимое условие: цена на нефть Urals в диапазоне $41 - $47 за барр.
Мы скептически оцениваем реализацию консервативного сценария на протяжении 3 лет. Волатильность на мировых сырьевых и фондовых рынках и иные неблагоприятные внешние события могут серьезно повлиять на российскую экономику и рубль. Восстановление в немалой степени зависит от ситуации в Европе, КНР и других странах. Доходы бюджета сократились примерно на 13%, и даже в отсутствие внешних шоков при нынешнем уровне расходов и при цене на нефть в диапазоне $41 - $47 за барр. бюджет может быть дефицитным не только в 2021 г., но и позднее. Экспорт упал на 35%, и его полное восстановление возможно только после победы над коронавирусом. Также не учитывается, что увеличится долговая нагрузка, как минимум до 20% от ВВП, и ее дальнейшее снижение до момента выхода на бездефицитный бюджет и роста экономики маловероятно.
Торговые идеи
Алроса (ALRS 73,44, -2,00%), спек. покупка. Объем продаж за август превзошел ожидания. Реализация бриллиантов вернулась на докоронавирусный уровень, а сбыт алмазов составил $201 млн., что составляет от половины до 2/3 докоронавирусного уровня. Мы не ожидаем ухудшения в сентябре, при этом ослабление рубля котировки еще не отыграли.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Ожидания в паре USD/RUB: 75,00 - 76,00, по индексу Мосбиржи: 2900 - 2930 п.
