Московская биржа - крупнейшая биржевая площадка России. Основные источники прибыли - торговые комиссии и процентные доходы от инвестирования клиентских остатков.
Мы рекомендуем "Покупать" акции МосБиржи. Прибыль с инвестиций может составить 20% в перспективе 12 мес. и 28% с учетом дивидендов.
Прибыль акционеров выросла в 2019 году впервые после 3 лет снижения до 20,2 млрд руб. (+2,4%) на фоне увеличения комиссий и финансовых доходов. Без учета единовременных факторов прибыль составила 22,3 млрд руб. (+8,3%).
Ожидания на 2020 год позитивны - 21 млрд руб. чистой прибыли, что позволит увеличить дивиденд до рекордных 8,2 руб. на акцию. Умеренный план биржи по инвестиционной программе 2020П позволит сохранить высокую норму выплат - 89%.
Повышение волатильности на рынках увеличит объем торгов и позитивно скажется на комиссиях. Дивиденд за 2019 год может составить 7,9 руб. с доходностью 8,6%. По доходности и норме выплат мы считаем MOEX одной из лучших дивидендных историй в финансовом секторе.
Стратегия развития предполагает развитие биржевого бизнеса - новые продукты, партнерства с зарубежными площадками, а также выход в смежные с банками и страховщиками сегменты за счет развития экосистемы и новых сервисов для корпоративных клиентов. Это позволит расширить список клиентов, нарастить долю рынка небиржевых услуг и увеличить доходы.
