Операционные результаты за 3 кв. 2018 г показывают замедление роста выручки.
Выручка возросла на 12% год к году. Вчера Лента (LNTA LI – без рекомендации) опубликовала невпечатляющие операционные результаты за 3 кв. 2018 г. Так, выручка компании увеличилась на 12,6% (здесь и далее – год к году) до 100,8 млрд руб. (1,5 млрд долл.). Это предполагает замедление роста на 4,0 п.п. относительно предыдущего квартала и ниже темпов роста лидирующей на рынке X5 Retail Group (FIVE LI – ПОКУПАТЬ). Дивизион гипермаркетов Ленты в 3 кв, 2018 г. показал рост выручки на 10,1% до 93,8 млрд руб. (1,4 млрд долл.), а выручка супермаркетов компании увеличилась на 57,4% до 6,8 млрд руб. (104 млн долл.)
Компания объявила о программе обратного выкупа акций эквивалентной 10% от текущей капитализации. Сопоставимая выручка Ленты в 3 кв. 2018г. сократилась на 0,6% (падение на 0,8% в сегменте гипермаркетов и рост на 2,9% в сегменте супермаркетов. При этом как средний чек Ленты, иак и покупательский поток сократились на 0,3%. В 3 кв. 2018 г. розничная сеть Ленты увеличилась на 8 супермаркетов. В итоге теперь ее сеть насчитывает 354 магазинов, включая 233 гипермаркета и 121 супермаркет. Совокупная торговая площадь магазинов Ленты выросла на 17% до 1 410 тыс. кв.м. Менеджмент Ленты планирует сосредоточиться на эффективности, и ожидает, что в 2019 г. рост торговой площади будет происходить более медленными темпами. В то же время, по мнению руководства компании, текущие котировки не отражают полностью фундаментальную стоимость компании. В итоге компания объявила о запуске программы выкупа собственных акций в течение следующих 12 месяцев. Объем программы составляет 11,6 млрд руб., что соответствует 10% рыночной капитализации по сотоянию на закрытие торгов в пятницу.
Результаты отражают непростые операционные условия в секторе. Операционные показатели Ленты за 3 кв. 2018 г., отражают ухудшающуюся конъюнктуру российского рынка продовольственной розницы. В то же время объявленная масштабная компания обратного выкупа должна поддержать котировки ГДР компании. В настоящее время у нас нет рекомендации по акциям Ленты.
