На днях совет директоров Соликамского Магниевого завода (MGNZ) рекомендовал выплатить дивиденды в совокупном размере 1,143 млрд рублей. На этой новости акции завода взлетели на 42%. И понятно почему: в последний раз до этого дивиденды выплачивались только в 2018 году.
Рис. 1 Курс акций Соликамского магниевого завода. Источник: Tradingview
По итогам 2020 года рекомендовано выплатить дивиденды в размере 2 490 рублей на акцию всем лицам, которые владели акциями на 31.12.2020. То есть, сейчас смысла покупать эти бумаги нет, ведь рекордные дивиденды уже не получить.
Также по итогам 9 месяцев 2021 года совет директоров рекомендовал выплатить 380 рублей на акцию. Ради них покупка акций также не имеет особого смысла.
По текущим котировкам дивидендная доходность для тех, кто имеет право получить все дивиденды, составляет 21%. Как видим, не только нефтяники и металлурги могут похвастаться высокой дивидендной доходностью.
Откуда такая щедрость?
Она объясняется высокими ценами на магний из-за снижения производства в Китае, благодаря чему цены выросли в несколько раз. Решение, кстати, было не единогласным: только 5 членов совета директоров проголосовали “за”. Противники “невиданной щедрости” считают сумму завышенной, так как необходимо потратить большие суммы на обновление производства и закупку сырья.
Однако ни в коем случае не стоит забывать про судебное разбирательство с Генеральной прокуратурой РФ по делу о незаконной приватизации завода. Есть высокая вероятность, что компания может и не выплатить дивиденды, так как дело еще не закончилось и Генпрокуратура может запретить их выплату в судебном порядке.
Всегда ли щедрость полезна инвесторам?
Кстати, рекордные дивиденды могут привести к большому гэпу в акциях компании. Многие помнят историю с медленно умирающей компанией — Центральным телеграфом (CNTL/CNTLP), которая объявляла высокие дивиденды за 2018 и 2019 годы, тогда дивидендная доходность составляла 30-40%. В итоге акции резко взлетали, а затем так же стремительно падали в цене после выплаты дивидендов, оставляя инвесторов ни с чем.
Рис. 2. Курс привилегированных акций Центрального телеграфа, источник: TradingView
Подобная история была и у золотодобытчика “Лензолото” (LNZLP), привилегированные акции которого взлетели на 60% после рекомендации выплаты на дивиденды всей чистой прибыли из-за продажи всех активов компании “Полюс Красноярск”. Дивидендная доходность составляла 58%, и после выплаты образовался немаленький гэп, который вряд ли уже закроется.
Рис. 3. Курс привилегированных акций Лензолота, источник: TradingView
У Соликамского магниевого завода ситуация похожая: редкие большие дивиденды. Однако тут все гораздо сложнее, поскольку есть риск изъятия завода в пользу государства. Возможно, дивиденды — это попытка крупных акционеров вывести деньги из компании на фоне судебных разбирательств с Генпрокуратурой.
Насколько рисковыми являются облигации Соликамского магниевого завода?
Инвесторам стоит пока воздержаться от покупки акций Соликамского магниевого завода и присмотреться к менее рискованным дивидендным историям, например, Роснефть (ROSN), Лукойл (LKON), Сбербанк (SBER) и другим.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Аналитик Илья Филиппов, редактор Никита Марычев.
