На прошлой неделе Россия стала самой “обеспеченной” страной с точки зрения санкций: ни к одному другому государству в мире не применяется такое же количество ограничений. В большинстве случаев они исходят от США и их ближайших европейских союзников. В меньшей степени — от азиатских союзников вроде Японии и Южной Кореи.
А вот крупнейшая по населению демократическая страна Индия в очередной раз воздержалась на голосовании ООН от осуждения действий России в отношении Украины. Аналогичным образом поступили Индонезия, Вьетнам, Пакистан и ряд других азиатских стран. А МИД Китая открыто заявил, что вина за разжигание украино-российского конфликта находится на США.
В связи с этим политики США задаются вопросом: насколько надежным союзником для них может быть Индия и другие азиатские страны в текущей ситуации против России и нарастающей мощи Китая.
Давайте разберем торговые и дипломатические отношения РФ с ведущими азиатскими экономиками.
Поставки вооружения
Россию и Индию связывает тесное военное сотрудничество — около 80% индийского импорта оружия идёт из России. Выше этот показатель разве что у Вьетнама — 84%. Кстати, он проявил заинтересованность в покупке сверхзвуковой крылатой ракеты BrahMos, которая совместно производится Россией и Индией.
После развертывания Индией комплекса зенитной обороны средней и высокой дальности С-400 в январе 2022 года представитель госдепартамента Нед Прайс заявил, что “США призывают Индию и другие страны избегать закупок российских систем вооружения”. Но есть все основания полагать, что Индия в рамках военного сотрудничества после событий 2014 года продолжает работать с Россией, несмотря на санкции против оборонного сектора от США и Европы.
Если США хочет склонить на свою сторону Индии и Вьетнам в вопросе санкций против РФ, то для начала нужно предоставить им полноценную альтернативу российскому вооружению, а также построить дополнительные производственные мощности в этих странах для обслуживания вооружения. Это на текущий день видится реализуемой, но достаточно долгой перспективой. Нужно много дипломатической работы чтобы рассмотреть вариант сближения США и Индии с параллельным отдалением её от РФ.
В итоге сегодня сотрудничество Индии с Россией в сфере вооружения куда теснее, чем с США. Поэтому, скорее всего, мы и далее будем видеть нейтральную позицию Индии в отношении российских санкций.
Поставки нефти
Россия занимает второе место в мире по экспорту нефти и является крупным экспортером черного золота в азиатский регион, что является еще одной причиной тесных торговых связей с Азией. Открыто осудивший действия США в регионе Украины Китай является крупнейшим в мире импортером нефти. Это говорит о его заинтересованности в более стабильной экономической ситуации в России и ценах за баррель ниже $100.
Рис. 1. Карта стран-производителей нефти. Источник: Oil Producing Countries 2022
Индия импортирует 85% нефти. Это говорит о крайней уязвимости в случае перепадов цен. А потому есть дополнительные основания предполагать, что Китай и Индия не станут вводить санкции против РФ. ведь это нанесет экономический ущерб российской экономике и приведёт к росту цен на “черное золото”.
На рынке наблюдается интересная корреляция: как только растут цены на нефть марки Brent, то индийская рупия ослабляется по отношению к доллару. Это ведет к ускорению потребительской инфляции.
Рис. 2. График доллар/рупия, источник: TradingView
Судя по динамике графика USD/INR, азиатская валюта ослабла на 4% с начала года и планирует продолжить движение вверх, пока цены на энергоносители не стабилизируются.
Продуктовая инфляция
Начиная с 2021 года, по всему миру наблюдаются проблемы с продуктовой инфляцией. Это происходит в основном из-за проблем с цепочками поставок и удорожания нефти. В Китае такие проблемы не наблюдаются, и потребительские цены растут всего лишь на 0,6%. Это даже меньше целевых значений в 2-3%. А вот экономика Индии не может похвастаться такой же стабильностью: инфляция уже вышла за пределы 2-6%. Хотя Резервный Банк Индии считает причиной роста инфляции резкий скачок восстановления спроса после пандемии, все его усилия могут сойти на нет, если цены на нефть продолжат расти.
Рис. 3. Инфляция в Индии. Источник: ВВП Индии (г/г)
Выходит, что у Индии при высокой инфляции в 6,01% рост ВВП составляет 5,4%. Это оставляет регулятору очень мало пространства для маневра, так как инфляция уже вышла из необходимого диапазона 2-6%, а рост ВВП еще недостаточен, чтобы начать ужесточать денежно-кредитную политику и повышать процентную ставку. Это является дополнительной причиной заинтересованности в экономической стабильности России.
В Китае же все немного иначе: инфляция и рост цен на продукты находится под контролем и отстают от целевых значений. Однако вышел из под контроля индекс цен производителей: с начала года он находится в среднем на уровне 9%, вместо обычных докризисных 4,5%. Слишком быстрый рост цен производителей будет влиять на замедление экспорта товаров, а также ускорять рост цен на товары для населения страны.
Рис. 4. График индекса цен производителей Китая. Источник: Индекс цен производителей в Китае (г/г)
Все это становится более значимым, если учесть, что рост доходов населения Китая идет даже медленнее, чем рост инфляции. Это также дает основания полагать, что китайские политики заинтересованы в стабилизации цен на нефть и для этого будут нейтрально относиться к санкциям против России.
Другие азиатские страны и их торговые отношения с РФ
Среди других наиболее видных экономик Азии, которые ввели санкции против РФ, можно отметить Южную Корею. При этом на РФ приходится лишь 1,5% экспорта Южной Кореи и всего 5,6% импорта российской нефти. В связи с чем можно говорить о слабых торговых связях России и Кореи, о ее большей близости к США. Поэтому вероятность того, что она поддержит санкции, изначально была высокая.
А ещё в последнее время в Индонезийской ассоциация угледобывающей промышленности отмечают, что покупатели из европейских стран связались с местными горняками для обсуждения закупок угля в качестве альтернативы российскому. А австралийская Whitehaven Coal заявила, что получила заявку на закупку партии даже из Польши.
Безусловно, поставки угля в Европу из Австралии и Индонезии видятся гораздо более дорогими из-за высоких транспортных расходов и более длительных сроков доставки, но на сегодняшний день они вполне возможны из-за сложившейся политической ситуации.
Мнение аналитиков InvestFuture
В связи с позицией голосующих на заседаниях ООН стран и того, как они относятся к РФ, мы можем определить ее явных сторонников в лице Индии и Китая. Эти страны не заинтересованы в дестабилизации экономики России из-за личных внутренних экономических вопросов, связанных с импортом вооружения, нефти и газа. Также к санкциям в целом более холодны почти все азиатские государства. Активно их применяют европейские страны и США.
Можно ждать увеличения санкционного давления со стороны западных стран на финансовый сектор РФ, частичного ограничения поставок из Японии и Южной Кореи. Но не стоит ожидать таких дипломатических шагов от Индии, Индонезии и Китая.
Для тех инвесторов, кто рассматривает диверсификацию активов в восточные экономики, разумно обдумать инвестиции в китайский и индийский фондовый рынок и пока не трогать индонезийский.
Аналитик Александр Холодов, редактор Никита Марычев.
