ТГК-1 в этом году перешла на выплату 50% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов своим акционерам.
С 2010 г. организация регулярно выплачивает дивиденды, причем темп роста выплат с учетом ожидаемых за 2019 г. превышает 40%. За 10 лет средняя дивидендная доходность по акциям составляла около 3%, при этом в последние 3 года отмечается кратный рост показателя.
Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов за 2019 г. состоится 7 июля 2020 г. С учетом торгового режима Т+2, последний день для покупки акций, чтобы войти в список лиц на получение выплат — 3 июля (пятница) 2020 г. Размер дивиденда составит 0,001036523 руб. на акцию.
Дивидендная доходность по котировкам акций на 2 июля (0,013 руб.) составляет около 8%, чистая дивидендная доходность с учетом фактора налогообложения (13% НДФЛ) оценивается в 6,9%.
Статистика закрытия дивидендных гэпов
Средняя продолжительность времени закрытия дивидендного гэпа в акциях составляет 7 торговых дней, причем в 60% случаев разрыв закрывается в течение 1 сессии. Возрастающий год от года темп дивидендных отчислений и низкая ликвидность инструмента (среднедневные объемы торгов не превышают 100 млн рублей) обуславливают скоротечность падения бумаг.
Глубина дивидендного гэпа, как правило, соответствует размеру дивиденда. Средняя максимальная просадка всего на 1,5 п.п. выше среднеисторических дивидендов. Более чем двукратный рост дивиденда за 2012 г. и благоприятная рыночная конъюнктура обеспечили в начале мая 2013 г. гэп вверх на 2,5%.
Показатель DSI (Dividend Stability Index, индекс стабильности дивидендов) акций ТГК-1, демонстрирующий регулярность выплаты дивидендов и темп их роста, составляет максимальную величину — 1.
DSI= (C+U)/14,
Индекс рассчитывается на основе исторических данных как разница количества периодов из числа последних семи лет, когда выплачивались дивиденды (С), и количества лет подряд, когда дивидендные платежи были не ниже предыдущих выплат (U). В знаменателе — константа, число 14 (2 раза по 7 лет).
Эмитент регулярно выплачивает дивиденды с постоянно возрастающим темпом роста платежей. Таким образом, по индикатору DSI, акции ТГК-1 входят в «рейтинг» лучших бумаг по дивидендной привлекательности.
Что будет с гэпом в июле 2020
В понедельник 6 июля акции ТГК-1откроются с гэпом вниз в районе 7%. Размер технического разрыва может быть меньше объявленного дивиденда (0,001036523 руб.) на величину ставки налога – 13% НДФЛ.
При помощи способа исторического моделирования можно было бы предположить, что акциям потребуется менее 7 сессий на закрытие гэпа. Однако на столь оптимистичный сценарий рассчитывать сложно. Учитывая прохождение пика платежей по ДПМ, темпы роста выплат в следующем году могут замедлиться. Поэтому даже при стабильном внешнем фоне срок закрытия ценового разрыва может быть растянуть на несколько недель.
БКС Брокер
